ผู้ว่าธปท. ย้ำดอกเบี้ย 1% สอดคล้องศก. ไม่ห่วงส่วนต่างดอกเบี้ย แต่ขอดูเงินเฟ้อเป็นหลัก : อินโฟเควสท์

นายวิทัย รัตนากร ผู้ว่าการธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) ยอมรับว่า การที่อัตราดอกเบี้ยนโยบายอยู่ในระดับต่ำเป็นระยะเวลานานนั้น ในมุมหนึ่งก็เป็นการช่วยสนับสนุนการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ แต่อีกมุมหนึ่งก็เป็นการสะสมความเสี่ยงเพิ่มมากขึ้น ซึ่งการจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยได้นั้น จะต้องพิจารณาจากความเหมาะสมและความจำเป็นของสถานการณ์ เช่น เศรษฐกิจมีความร้อนแรงและปรับตัวดีขึ้นมาก จนมีผลต่อเงินเฟ้อ หรือสถานการณ์ที่อัตราเงินเฟ้อไม่เป็นไปอย่างที่คาดว่าจะเริ่มลดลงในช่วงกลางปี 70

ซึ่งหากเป็นเช่นนี้ ก็คงจะต้องนำปัจจัยเหล่านี้มาเป็นข้อมูลประกอบการพิจารณาตัดสินใจเรื่องดอกเบี้ยนโยบาย แต่อย่างไรก็ดี มองว่า ณ วันนี้อัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 1% ถือว่าเป็นระดับที่มีความเหมาะสมกับเศรษฐกิจไทยในปัจจุบัน

ส่วนที่มีข้อกังวลว่าการคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายในระดับต่ำ ในขณะที่อัตราดอกเบี้ยของต่างประเทศมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น ซึ่งจะยิ่งทำให้ส่วนต่างระหว่างอัตราดอกเบี้ยของไทยกับต่างประเทศกว้างขึ้น และอาจทำให้เกิดเงินทุนไหลออกที่จะมีผลต่อค่าเงินบาทได้นั้น นายวิทัย กล่าวว่า เรื่องส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย ไม่ใช่ปัจจัยเดียวหรือเป็นปัจจัยหลักที่จะมากำหนดทิศทางของค่าเงิน

ทั้งนี้ ธปท.ใช้ดอกเบี้ยนโยบายเพื่อดูแลเศรษฐกิจของประเทศ ซึ่งประเทศเรามีบริบทที่ต่างจากประเทศอื่น เพราะเงินเฟ้อของไทยช่วงก่อนเกิดสงครามตะวันออกกลางอยู่ในระดับต่ำ ขณะที่ประเทศอื่น เงินเฟ้อสูงเกินกว่ากรอบเป้าหมายมาตั้งแต่ช่วงก่อนสงคราม และเชื่อว่ากลางปี 70 เงินเฟ้อของไทยก็จะกลับมาอยู่ในระดับต่ำอีก เนื่องจากเทียบกับฐานที่สูงในปีนี้ และปลายปีนี้คาดว่าอัตราเงินเฟ้ออาจทะลุ 3-4% ได้

นอกจากนี้ เศรษฐกิจไทยมี international buffer ดีมาก ปีนี้ดุลบัญชีเดินสะพัดอาจจะสมดุล หรือติดลบเล็กน้อย ส่วนปี 70 คาดจะกลับมาเกินดุล 1-2% ต่อจีดีพี ดังนั้นการตัดสินใจเรื่องดอกเบี้ยนโยบาย เราจะพิจารณาจากเงินเฟ้อเป็นสำคัญ

แต่อย่างไรก็ดี เรื่องส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยไม่ใช่ปัจจัยหลักหรือปัจจัยเดียวในการกำหนดทิศทางอัตราแลกเปลี่ยน เพราะโครงสร้างอัตราแลกเปลี่ยนของไทยที่เป็นแบบยืดหยุ่นนี้ สามารถส่งผ่านและเป็นกลไกในการปรับค่าเงินในตัวเองได้พอสมควร แต่ก็ยอมรับว่าอัตราดอกเบี้ยที่แตกต่างกันมาก เป็นการสะสมความเสี่ยง ซึ่งจำเป็นต้องให้ความสำคัญและระมัดระวัง

โดย กษมาพร กิตติสัมพันธ์/รัชดา คงขุนเทียน