Author: ข่าวกรุงเทพฯ

แน่นอนว่าผู้ที่สนใจในความมั่งคั่ง การเงิน และการลงทุน ย่อมคุ้นเคยกับศัพท์ “ตลาดหมี” (Bear Market) และ “ตลาดกระทิง” (Bull Market) กันมาบ้าง เพราะนี่คือชื่อเรียกสากลที่ใช้อธิบาย “ทิศทาง” ของตลาดสินทรัพย์ต่างๆ ทั่วโลก ไม่ว่าจะเป็นหุ้น คริปโตเคอร์เรนซี หรือสินทรัพย์อื่นๆ สัญลักษณ์จากสัตว์ทั้งสองนี้ ไม่ได้หมายถึงแค่การขึ้นลงของราคาเท่านั้น แต่บ่งบอกถึงมุมมองและความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่มีต่อเศรษฐกิจในภาพรว

นิยามของ “ตลาดหมี” และ “ตลาดกระทิง” 

“ตลาดหมี” และ “ตลาดกระทิง” คือศัพท์เฉพาะในโลกการเงินที่ใช้เปรียบเทียบสภาวะการเคลื่อนไหวของราคาในตลาดสินทรัพย์ ที่สื่อถึงการเปลี่ยนแปลงที่รุนแรงและยาวนาน

1. ตลาดกระทิง (Bull Market) คือช่วงที่ราคาสินทรัพย์หรือดัชนีตลาดปรับตัว เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยทั่วไปคือการที่ตลาดเพิ่มขึ้นกว่า 20% จากจุดต่ำสุดก่อนหน้า (มักจะดำเนินต่อเนื่องไปเป็นระยะเวลาหนึ่ง)
ความหมายต่อเศรษฐกิจ: สะท้อนถึง ความเชื่อมั่นที่แข็งแกร่ง ของนักลงทุน เศรษฐกิจที่มีกิจกรรมเฟื่องฟู และกำไรของบริษัทที่เติบโต เป็นช่วงที่เงินทุนหลั่งไหลเข้าสู่ตลาด สร้างความมั่งคั่งและกระตุ้นการใช้จ่าย

2. ตลาดหมี (Bear Market) คือช่วงที่ราคาสินทรัพย์หรือดัชนีตลาดปรับตัว ลดลงอย่างต่อเนื่อง โดยทั่วไปคือนักวิเคราะห์กำหนดให้ภาวะนี้เกิดขึ้นเมื่อมูลค่าตลาดลดลงกว่า 20% จากมูลค่าสูงสุดครั้งล่าสุด (มักดำเนินต่อเนื่องไปเป็นระยะเวลาหนึ่ง)

ความหมายต่อเศรษฐกิจ: สะท้อนถึง มุมมองเชิงลบและความไม่มั่นใจ ของนักลงทุน ทำให้มีการเทขายหุ้นและสินทรัพย์เสี่ยง เพื่อโยกเงินไปยัง สินทรัพย์ปลอดภัย เช่น พันธบัตรหรือเงินฝากธนาคาร การกระทำนี้บ่งชี้ถึงกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่ชะลอตัวลงและอาจนำไปสู่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยได้

ผลกระทบต่อเศรษฐกิจโลก หุ้น คริปโต และสินทรัพย์อื่นๆ

การเคลื่อนไหวของ “กระทิง” และ “หมี” ไม่ได้จำกัดอยู่แค่ตลาดหุ้นใดตลาดหุ้นหนึ่ง แต่ส่งผลกระทบเป็นลูกโซ่ไปทั่วโลก:

หุ้นและดัชนี: ได้รับผลกระทบโดยตรงตามคำนิยาม หากตลาดหุ้นขนาดใหญ่ทั่วโลกเข้าสู่ตลาดหมี มักส่งผลให้ตลาดหุ้นอื่น ๆ อ่อนแอลงด้วย

คริปโทเคอร์เรนซี: แม้จะถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์ทางเลือก แต่คริปโทฯ เช่น Bitcoin และ Ethereum ก็มักถูกจัดอยู่ในกลุ่ม สินทรัพย์เสี่ยงสูง ในช่วงตลาดหมีของตลาดหุ้น นักลงทุนมักเทขายคริปโทฯ ไปพร้อมกัน ทำให้ราคาร่วงลงอย่างหนักตามตลาดหลักทรัพย์

สินทรัพย์อื่น ๆ: ในภาวะตลาดหมี นักลงทุนจะแสวงหา สินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยง (Defensive Assets) เช่น หุ้นของบริษัทที่มีรายได้มั่นคงไม่ผันผวนตามวัฏจักรเศรษฐกิจ พันธบัตรรัฐบาล หรือทองคำ ซึ่งมักมีมูลค่าสวนทางกับสินทรัพย์เสี่ยง

ตัวชี้วัดเศรษฐกิจโลก : ตัวเลขทางเศรษฐกิจมหภาค เช่น อัตราการเติบโตของ GDP, อัตราเงินเฟ้อ และอัตราการว่างงาน มีบทบาทโดยตรงต่อการกำหนดทิศทางของตลาด การที่ธนาคารกลางต่าง ๆ ใช้นโยบายการเงิน เช่น การขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อสกัดกั้นเงินเฟ้อที่สูงขึ้นทั่วโลก เป็นปัจจัยสำคัญที่บั่นทอนความเชื่อมั่นและอาจผลักดันให้ตลาดเข้าสู่ภาวะหมี

 ที่มาของชื่อสัตว์คู่ตลาด 

ต้นกำเนิดของการใช้ “หมี” และ “กระทิง” ในการเปรียบเปรยตลาดการเงินที่ได้รับความนิยมที่สุดมาจาก ท่าทางการโจมตี ของสัตว์เหล่านั้น:

กระทิง (Bull): เมื่อเข้าโจมตี จะใช้เขา ขวิดหรือดันขึ้นด้านบน ซึ่งถูกนำมาเปรียบเทียบกับทิศทางของราคาในตลาดที่ พุ่งทะยานสูงขึ้น
หมี (Bear): เมื่อเข้าโจมตี จะใช้กรงเล็บ ตะปบหรือฟาดลงมาด้านล่าง ซึ่งถูกเปรียบเทียบกับทิศทางของราคาในตลาดที่ ปรับตัวลดลง

นอกจากนี้ยังมีทฤษฎีที่น่าสนใจ เช่น พ่อค้าหนังหมี (The Bearskin Jobbers) ในอดีต ที่ทำธุรกิจเก็งกำไรโดยการ “ขายหนังหมีล่วงหน้า” ที่ยังไม่ได้ครอบครองจริง ๆ โดยหวังว่าราคาจะตกลง (คล้ายกับการ Short Selling) จึงทำให้ “Bear” กลายมาเกี่ยวข้องกับภาวะตลาดขาลง

ข้อคิดและคำแนะนำในการลงทุน

ไม่ว่าจะมาจากที่มาใด คำว่า “Bull” และ “Bear” ก็ตอกย้ำให้เห็นว่าตลาดการเงินนั้นเต็มไปด้วยพลังที่แข็งแกร่งและคาดเดายากไม่ต่างจากสัตว์ป่าทั้งสองชนิด

การลงทุนทุกครั้งมีความเสี่ยง เป็นสิ่งที่นักลงทุนต้องตระหนักอยู่เสมอ ดังนั้น เราต้องโฟกัสให้ดี ว่า ณ เวลานี้ที่เราลงทุนในสินทรัพย์ใดๆ ก็ตาม เรากำลังอยู่ในภาวะตลาดแบบไหน จะเป็นหมี หรือ กระทิง การทำความเข้าใจวัฏจักรเหล่านี้จะช่วยให้เราสามารถปรับกลยุทธ์การลงทุนให้เหมาะสมกับสภาวะตลาด และเตรียมรับมือกับความผันผวนได้อย่างมีสติ ไม่ว่าตลาดจะอยู่ในช่วงขาขึ้นที่น่าตื่นเต้น หรือช่วงขาลงที่ท้าทายก็ตาม

ที่มา : investopedia  merriam-webster  ftportfolios

ข่าวที่เกี่ยวข้อง

• รู้จักกลยุทธ์ลงทุนแบบ DCA – ลงทุนแบบถัวเฉลี่ยต้นทุน เหมาะสำหรับมือใหม่
• มนุษย์เงินเดือน คือ เดอะแบกตัวจริง : 8 ใน 10 มีหนี้สิน มีภาระเสี่ยงสะดุดล้มได้ทุกเมื่อ
• ถอดรหัสแนวการเงิน วิน ภาสวิน เด็กหนุ่มวัย 14 ปี สร้างอิสรภาพในการกำหนดชีวิตตนเอง

ทรัมป์จะสามารถเอาชนะ “เกมเดิมพันสูง” กับ สี จิ้นผิง ในสงครามการค้าครั้งนี้ได้หรือไม่ ?

ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ของสหรัฐอเมริกา มีกำหนดพบปะนอกรอบกับประธานาธิบดีสี จิ้นผิง ของจีน ในระหว่างการประชุมสุดยอดความร่วมมือทางเศรษฐกิจในเอเชีย-แปซิฟิก (เอเปค) ที่ประเทศเกาหลีใต้ 30 ต.ค. นี้ ตามคำยืนยันของทำเนียบขาว

การประชุมระหว่าง 2 ผู้นำที่วางแผนกันมานานเกือบต้องสะดุดลง เนื่องจากสงครามการค้าระหว่าง 2 ชาติมหาอำนาจทางเศรษฐกิจของโลกที่ปะทุขึ้นเมื่อเร็ว ๆ นี้

เมื่อต้นเดือนที่ผ่านมา จีนประกาศมาตรการควบคุมการส่งออกแร่ธาตุหายากครั้งใหญ่ โดยอ้างเหตุผลด้านความมั่นคงของชาติ ทั้งนี้ จีนแทบจะผูกขาดแร่ธาตุเหล่านี้ ซึ่งมีความสำคัญอย่างยิ่งต่อการผลิตสินค้าไฮเทคหลายชนิด ทรัมป์จึงตอบโต้กลับด้วยการประกาศขึ้นภาษีนำเข้าสินค้าทุกชนิดจากจีน 100% ตั้งแต่เดือน พ.ย.

ต่อมา สหรัฐฯ และจีนดูเหมือนจะผ่อนคลายท่าทีลง และชี้ว่ายังมีช่องว่างสำหรับการเจรจา แต่ทั้ง 2 ประเทศยังคงกล่าวหากันไปมาถึงการยกระดับสถานการณ์และความวุ่นวายในตลาดที่ตามมา

ทรัมป์กล่าวว่า เขาจะทำข้อตกลง “ทุกเรื่อง” กับจีน ตั้งแต่ภาษีศุลกากรไปจนถึงแร่ธาตุหายาก แต่เขาอาจประเมินความมุ่งมั่นของจีนต่ำเกินไป เพราะจีนกำลังตอบโต้สงครามภาษีทั่วโลกของทรัมป์อย่างรุนแรงที่สุด

“ทั้ง 2 ฝ่ายดูเหมือนกำลังเล่นเกมวัดใจที่มีเดิมพันสูง” เหวินตี ซุง ผู้เชี่ยวชาญด้านจีนจากแอตแลนติก เคาท์ซิล (Atlantic Council) ซึ่งเป็นสถาบันวิจัยของสหรัฐฯ กล่าว

ชอง จา เอียน รองศาสตราจารย์ด้านรัฐศาสตร์ มหาวิทยาลัยแห่งชาติสิงคโปร์ (National University of Singapore) เห็นด้วยว่า “ทั้ง 2 ประเทศเชื่อว่าพวกเขาสามารถทนต่อความเจ็บปวดได้มากกว่าอีกฝ่าย บางทีนี่อาจเป็นส่วนหนึ่งของกระบวนการเจรจา”

ซุงกล่าวว่า หนึ่งในกลยุทธ์ของทรัมป์คือ “การทดสอบการครอบงำ” หากจีนยอมจำนนภายใต้การข่มขู่ นั่นก็อาจกำหนดทิศทางความสัมพันธ์ระหว่างสหรัฐฯ และจีนในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้าได้

อย่างไรก็ตาม รัฐบาลปักกิ่งไม่น่าจะสยบยอม “นี่เป็นปีที่ 13 ติดต่อกันที่ สี จิ้นผิง ครองอำนาจ และเขาไม่จำเป็นต้องประชุมสุดยอดทวิภาคีกับทรัมป์เพื่อพิสูจน์ตัวเอง” เขากล่าว

นอกจากแร่ธาตุหายากแล้ว จีนยังพุ่งเป้าไปที่ภาคการผลิตถั่วเหลืองของสหรัฐฯ ด้วย และเกษตรกรก็เป็นฐานเสียงสำคัญที่สนับสนุนทรัมป์

ในเดือน ก.ย. ปริมาณการส่งออกถั่วเหลืองจากสหรัฐฯ ไปยังจีนลดลงเหลือศูนย์เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือน พ.ย. 2018 ขณะที่การนำเข้าจากบราซิลและอาร์เจนตินาเพิ่มขึ้น จีนเป็นผู้นำเข้าถั่วเหลืองรายใหญ่ที่สุดของโลก เนื่องจากใช้พืชตระกูลถั่วเป็นอาหารสัตว์เป็นหลัก

จูเลียน อีแวนส์-พริตชาร์ด หัวหน้าฝ่ายเศรษฐศาสตร์จีนของบริษัทวิเคราะห์แคปิตอล อีโคโนมิกส์ (Capital Economics) แสดงความเห็นไว้ว่า การส่งออกของจีนก็มีความแข็งแกร่งและฟื้นตัวได้ไวกว่าที่หลายคนคาด เมื่อต้องเผชิญกับมาตรการภาษีของสหรัฐฯ โดยจีนสูญเสียผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ไป 0.3% ในเดือน ก.ย.

จีนจะรับมือกับการตอบโต้ของสหรัฐฯ ได้หรือไม่ ?

จีนอาจดูเหมือนว่าได้เปรียบในขณะนี้ แต่การโต้กลับเช่นนี้อาจนำไปสู่สถานะที่อ่อนแอลงของจีนในระยะยาว เนื่องจากผู้นำเข้าสหรัฐฯ จะยิ่งเร่งแสวงหาแหล่งผลิตและห่วงโซ่อุปทานทางเลือก

ตัวอย่างเช่น แอปเปิล (Apple) ระบุเมื่อต้นปีนี้ว่ามีแผนจะย้ายการผลิตสมาร์ทโฟนอย่างไอโฟน (iPhone) ส่วนใหญ่ที่จำหน่ายในสหรัฐฯ จากจีนไปยังอินเดีย และในเดือน มิ.ย. ไนกี (Nike) ยักษ์ใหญ่ด้านอุปกรณ์ด้านกีฬา ก็ระบุว่าจะย้ายการผลิตบางส่วนออกจากจีน

อีแวนส์-พริตชาร์ด ชี้ให้เห็นว่า การสรุปว่าจีนได้ “พัฒนาภูมิคุ้มกันภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ อย่างยั่งยืนแล้ว” ถือเป็นเรื่อง “ไม่ฉลาด” เนื่องจากค่าเงินหยวนอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับสกุลเงินต่างประเทศอื่น ๆ นอกเหนือจากดอลลาร์สหรัฐ ทำให้สินค้าส่งออกของจีนมีความสามารถในการแข่งขันมากขึ้น

การส่งออกยังคงเป็นเครื่องยนต์หลักในการเติบโตทางเศรษฐกิจของจีน เนื่องจากจีนกำลังดิ้นรนเพื่อกระตุ้นการบริโภคภายในประเทศและฟื้นตัวจากภาวะตกต่ำของภาคอสังหาริมทรัพย์ที่เกิดขึ้นเมื่อไม่นานมานี้

ผู้เชี่ยวชาญบางคนเตือนว่า รัฐบาลกรุงปักกิ่งอาจประเมินทรัมป์ผิดและเล่นงานทรัมป์มากเกินไป จีนได้พัฒนา “นิสัยใหม่ที่อันตราย” ขึ้นมา นั่นคือการประเมินเจตจำนงและความสามารถในการตอบโต้ของสหรัฐฯ ต่ำเกินไป ซุน หยุน จากศูนย์วิจัยสติมสัน (Stimson Center) ของสหรัฐฯ ให้สัมภาษณ์กับนิวยอร์กไทมส์

เนเชีย แมคโดนาห์ อาจารย์สาขาธุรกิจระหว่างประเทศ มหาวิทยาลัยอีดิธ โคเวน (Edith Cowen University) ในออสเตรเลีย กล่าวกับบีบีซีว่า สหรัฐฯ อาจขู่ที่จะเพิ่มข้อจำกัดทางการค้าเพื่อขัดขวางความพยายามในการพัฒนาภาคเทคโนโลยีของจีน

ตัวอย่างเช่น ทำเนียบขาวได้สั่งระงับการขายชิปประมวลผลที่ทันสมัยที่สุดของเอ็นวิเดีย (Nvidia) ให้จีนไปแล้ว

อย่างไรก็ตาม ศาสตราจารย์แมคโดนาห์เห็นว่า มาตรการที่พุ่งเป้าไปยังอุตสาหกรรมเทคโนโลยีของปักกิ่งอาจทำให้จีนชะลอตัวลง แต่จะไม่สามารถ “หยุดยั้ง” จีนได้

ใครจะยอมแพ้ก่อน ?

นักวิเคราะห์บางคนกล่าวว่า ปฏิกิริยาจากตลาดทำให้ทรัมป์ลดจุดยืนที่แข็งกร้าวลง หลังจากทรัมป์ตอบโต้อย่างรุนแรงต่อความเคลื่อนไหวเรื่องแร่ธาตุหายากของจีนเมื่อวันที่ 10 ต.ค. ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ก็ร่วงลงเป็นมูลค่ารวมกว่า 2 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ

ขณะเดียวกัน นโยบายสงครามการค้าของจีนแทบไม่ได้รับผลกระทบจากความเชื่อมั่นของตลาดเลย กลไกการตัดสินใจของประเทศมีการรวมศูนย์อำนาจ และ สี จิ้นผิง ได้รับการยกย่องว่าเป็นหนึ่งในผู้นำจีนที่ยืนหยัดอย่างมั่นคงที่สุดในรอบหลายทศวรรษ

พรรคคอมมิวนิสต์จีนที่ปกครองประเทศยังมีอำนาจควบคุมรัฐวิสาหกิจอย่างเข้มงวด ซึ่งจะปฏิบัติตามแนวทางของรัฐบาลกลาง

นักวิจารณ์บางคนเชื่อว่ารัฐบาลกรุงปักกิ่งเตรียมพร้อมเป็นอย่างดีสำหรับการหวนคืนทำเนียบขาวเป็นวาระที่ 2 ของทรัมป์ และกำลังเล่นเกมที่ดุเดือด โดยอิงจากการสังเกตการณ์ระยะยาวเกี่ยวกับรูปแบบและกลยุทธ์ของทรัมป์ รวมถึงการตอบสนองต่อภาษีศุลกากร สงครามเทคโนโลยี และการระบาดใหญ่ของโควิด-19

ไรอัน แฮสส์ นักวิจัยอาวุโสประจำสถาบันบรูคกิงส์ (Brookings Institution) ซึ่งตั้งอยู่ในสหรัฐฯ สรุปในรายงานว่า จีนได้พัฒนาจากการเป็น “นักศึกษา” สู่การเป็น “ศาสตราจารย์” แล้ว

เขากล่าวว่า นับตั้งแต่ สี จิ้นผิง ขึ้นสู่อำนาจ จีนได้เปลี่ยนจาก “การมีปฏิกิริยาตอบโต้อย่างแข็งขัน” นั่นคือทำการตอบโต้เฉพาะเมื่อถูกคุกคาม ไปสู่ “การเคลื่อนไหวแบบฉวยโอกาส” โดยมองหาโอกาสเพื่อขยายอิทธิพลของตนอยู่เสมอ

เขาโต้แย้งว่า สิ่งนี้เชื่อมโยงกับการเติบโตของความแข็งแกร่งของจีน ในสมัยแรกของทรัมป์ สงครามการค้าระหว่างสหรัฐฯ-จีนปะทุขึ้น ซึ่งเป็นตัวเร่งให้ สี จิ้นผิง ยิ่งรีบบรรลุวาระและความทะเยอทะยานของตัวเองที่ต้องการให้จีน “พึ่งพาตนเอง”

นับแต่นั้นมา ผู้นำจีนได้ใช้สงครามการค้าระหว่างสหรัฐฯ-จีนเพื่อเสริมสร้างลัทธิชาตินิยมภายในประเทศ พร้อมกับลดการพึ่งพาตลาดสหรัฐฯ

สิ่งนี้ยังทำให้รัฐบาลปักกิ่งกล้าใช้ห่วงโซ่อุปทานของตนไปใช้เป็นอาวุธ เช่น ส่วนที่เกี่ยวข้องกับแร่ธาตุหายากในปัจจุบัน

อย่างไรก็ตาม ศาสตราจารย์อลิซาเบธ ลารุส จากแปซิฟิคฟอรัม (Pacific Forum) ซึ่งเป็นสถาบันวิจัยของสหรัฐฯ กล่าวว่า ผู้นำจีนอาจมองข้ามความหลงตัวเองและจุดอ่อนของทรัมป์ แต่ก็มีความเสี่ยงที่จะประเมินเขาผิดเช่นกัน

“ทรัมป์เข้ากันได้ดีกับพวกผู้นำบุรุษเหล็ก จนกระทั่งคนพวกนี้ทดสอบความอดทนของทรัมป์ แล้วทรัมป์ก็จะออกมาโจมตี ผู้นำจีนควรตระหนักถึงลักษณะนิสัยนี้เช่นกัน”

ศาสตราจารย์ลารุสกล่าวเสริมว่า ผู้นำจีนควรระมัดระวังการตัดสินใจที่ “คาดเดาไม่ได้” ของทรัมป์ และความเต็มใจของทรัมป์ที่จะโดนโน้มน้าวใจโดยคนไม่กี่คนที่อยู่วงในที่ปรึกษาของเขา เช่น สตีเฟน มิลเลอร์ รองหัวหน้าเจ้าหน้าที่ฝ่ายนโยบายทำเนียบขาว และลอรา ลูเมอร์ นักเคลื่อนไหวฝ่ายขวาจัด

ถึงแม้ทรัมป์และสีจะสามารถบรรลุข้อตกลงกันได้ในการประชุมสุดยอดเอเปค แต่ไม่น่าจะเป็นไปได้ที่ทั้ง 2 ผู้นำจะสามารถแก้ไขความแตกต่างขั้นพื้นฐานได้ในเร็ววันนี้

รายงานเพิ่มเติมและเรียบเรียงโดย เกรซ ฉ่อย และ อเล็กซานดรา ฟูเช