ดอกเบี้ยโลกขาขึ้น ไทยจำเป็นต้องขึ้นตามไหม? เปิดโจทย์ใหญ่ที่ กนง.

ดอกเบี้ยโลกขาขึ้น ดอกเบี้ยไทยต้องปรับขึ้นตามหรือไม่ ดร.บัณฑิต นิจถาวร ประธานมูลนิธินโยบายสาธารณะเพื่อสังคมและธรรมาภิบาล ระบุว่า นโยบายการเงินของแต่ละประเทศจะต้องวางเป้าหมายไว้ที่เศรษฐกิจของแต่ละประเทศเป็นหลัก เราไม่ได้ดอกเบี้ยโลกขึ้นแล้วเราจะต้องขึ้นตามคงไม่ใช่ แต่การพิจารณาทิศทางเศรษฐกิจว่าต้องการอัตราดอกเบี้ยแบบไหนที่จะเหมาะกับเศรษฐกิจ

หากยืนอัตราดอกเบี้ยต่ำก็จะช่วยเรื่องเศรษฐกิจ แต่จะถูกลงโทษด้วยการไหลออกของเงินทุนเพราะส่วนต่างที่สูง โดยเงินไหลออกค่าเงินบาทจะอ่อนลง สร้างปัญหาสภาพคล่องตามมา

ผู้ทำนโยบายจะต้องพิจารณาน้ำหนักว่าการต้นทุนที่เราไม่ปรับขึ้นดอกเบี้ยจะส่งผลอย่างไรบ้าง เพราะเวลานี้อัตราเงินเฟ้อเริ่มสูงขึ้น กนง. ต้องคิดให้ดีแม้ว่าอยากจะยืนระยะของดอกเบี้ยตามที่ให้ข่าวมาตลอดก็ต้องตระหนักว่าจะมีผลต่อการไหลเข้าออกของเงินทุนต่างประเทศ

การรักษาสมดุลมองว่าเศรษฐกิจก็ยังเป็นเรื่องใหญ่ที่ต้องดู แต่ปัญหาเสถียรภาพที่จะมาจากเงินทุนไหลออกก็สำคัญ ต้องระมัดระวังติดตามตัวเลขอย่างละเอียด เข้าใจผลในระยะสั้นและระยะยาวสำคัญมาก

เราอยู่ข้างนอกอาจไม่เห็นตัวเลขทั้งหมด แต่คิดว่า กนง. จะให้ความสำคัญทั้ง 2 เรื่อง แต่เวลานี้ที่เศรษฐกิจค่อนข้างอ่อนแออาจมีแนวโน้มไปทางเศรษฐกิจมากกว่า แต่ไม่ใช่ว่าจะยืนระยะไปเรื่อย ๆ โดยไม่สนใจอะไร เพราะไม่เช่นนั้นเงินทุนคงจะไหลออกทุกวัน ส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นของตลาดซึ่งมีผลสำคัญไม่ควรทำให้ความเชื่อมั่นลดลง

นอกจากนี้ มองว่า นโยบายการคลังยังมีความสำคัญอยู่ ทิศทางการแก้ไขปัญหาเวลานี้ต้องดูปัจจัยเชิงโครงสร้างว่าแก้ไขได้หรือไม่ เพราะเวลานี้พื้นที่นโยบายการคลังค่อนข้างเต็มมือ หนี้ครัวเรือนค่อนข้างสูงต้องระวังวิธีการใช้จ่าย ต้องมีการปรับโครงสร้างเพื่อให้แบงก์ยังสามารถปล่อยกู้ได้ เพราะการบริโภคยังเป็นปัจจัยหลักในการกระตุ้นเศรษฐกิจ

และสำหรับนโยบายการเงินคงทำอะไรไม่มาก ดอกเบี้ยก็ต้องเอื้อต่อเศรษฐกิจให้ได้มากที่สุดแต่ก็ต้องไม่สร้างเงื่อนไขให้เงินทุนไหลออกแบบสร้างแรงกดดัน