กนง.ชี้เศรษฐกิจโตต่ำ-ไม่ทั่วถึง เล็งอุ้ม ‘เปราะบาง-เอสเอ็มอี’

แต่เห็นว่าการลดดอกเบี้ยสถานการณ์ปัจจุบันอาจ “ได้ไม่คุ้มเสีย” เนื่องจากการส่งผ่านนโยบายการเงินมีข้อจำกัด และปัญหาหลายด้านของเศรษฐกิจไทยเป็นปัญหาเชิงโครงสร้าง ซึ่งไม่สามารถแก้ด้วยการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างเดียว

ขณะที่อัตราดอกเบี้ยปัจจุบันที่ 1% ถือว่าเข้าใกล้ขีดจำกัดของนโยบายการเงินแล้ว หากต้องการกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติม จึงควรใช้มาตรการที่ตรงจุดมากขึ้น ทั้งมาตรการทางการเงินเฉพาะกลุ่ม และนโยบายการคลัง แต่หากในอนาคตเกิดภาวะวิกฤติรุนแรง กนง. ยังมีความสามารถที่จะลดดอกเบี้ยได้อีก แต่ในสถานการณ์ปัจจุบัน การใช้มาตรการเฉพาะจุดจะมีความแม่นยำ และเห็นผลมากกว่า

ส่วนเหตุผลที่ กนง. ยังไม่มีความจำเป็นต้องปรับขึ้นดอกเบี้ย แม้ดอกเบี้ยในต่างประเทศบางแห่งยังอยู่ในระดับสูงนั้น มองว่าปัจจุบันธนาคารกลางต่างประเทศเริ่มเห็นสัญญาณชะลอการขึ้นดอกเบี้ย หลังความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อทั่วโลกลดลง ทำให้แรงดันด้านนี้ลดลง

• จ่อออกมาตรการทางการเงินใหม่ พยุง ศก.- ลดต้นทุน

อย่างไรก็ตาม ภายใต้นโยบายการเงินที่มีอย่างจำกัด การใช้มาตรการทางการเงินเฉพาะจุดจะยิ่งมีความสำคัญมากขึ้น ในการช่วยแก้ปัญหาให้ตรงจุดมากกว่าการลดดอกเบี้ย

โดยปัจจุบัน ธปท.อยู่ระหว่างการพิจารณามาตรการทางการเงินเฉพาะจุดออกมาเพิ่มเติมเพื่อประคับประคองเศรษฐกิจในระยะสั้นและแก้ปัญหาเชิงโครงสร้างควบคู่ไปกับนโยบายการคลัง

โดยมาตรการที่อยู่ระหว่างการพิจารณาจะมุ่งเป้าไปที่ 2 กลุ่มสำคัญ ทั้งดูแลกลุ่มเปราะบาง โดยเฉพาะครัวเรือนที่มีรายได้ต่ำซึ่งคุณภาพสินเชื่อมีแนวโน้มด้อยลง และเอสเอ็มอีที่มีศักยภาพ

“มาตรการที่ออกมา จะพิจารณาถึงวิธีการที่จะช่วยให้กลุ่มที่ควรได้รับสินเชื่อแต่ปัจจุบันเข้าไม่ถึง สามารถเข้าถึงแหล่งเงินทุนได้มากขึ้น ทั้งการเติมเงินเข้าสู่ระบบ และการลดต้นทุนทางการเงิน รวมถึงการบริหารจัดการเพื่อลดความเสี่ยงด้านเครดิต (Credit risk) เพื่อให้สถาบันการเงินกล้าปล่อยสินเชื่อมากขึ้น”

ขณะที่ หนี้ครัวเรือนที่อยู่ในระดับสูงเป็นอุปสรรคต่อการบริโภค เพราะเมื่อประชาชนมีภาระหนี้เยอะ สิ่งแรกที่ต้องทำคือการรีบใช้หนี้ ทำให้ไม่มีเงินเหลือไปใช้จ่ายในภาคเศรษฐกิจ

“แม้ในภาพรวมสินเชื่อรวมจะขยายตัวได้ แต่ส่วนใหญ่เป็นการขยายตัวจากสินเชื่อธุรกิจขนาดใหญ่ ส่วนหนึ่งมาจากความต้องการ Working Capital เพื่อกักตุนสินค้า และวัตถุดิบช่วงวิกฤติพลังงาน ไม่ใช่เพียงการลงทุนใหม่อย่างเดียว ซึ่งระยะข้างหน้าการขยายตัวส่วนนี้อาจลดลงได้ และ กนง.ห่วงคนที่มีศักยภาพ และควรได้รับสินเชื่อแต่กลับไม่ได้รับ ซึ่งเป็นโจทย์ที่ทำให้ ธปท.พิจารณามาตรการเฉพาะจุด”

• จับตาสงครามการค้า-Section 301

นอกจากนี้ ยังมีความเสี่ยงจากการตอบโต้ทางการค้าระหว่างประเทศมหาอำนาจ ทั้งสหรัฐฯ จีน และประเทศอื่นๆ ที่มีการใช้มาตรการภาษีตอบโต้กันเป็นระยะ รวมถึงนโยบายของสหรัฐฯที่เกี่ยวข้องกับประเทศซึ่งมีการค้ากับอิหร่าน ซึ่งหากเกิดการตอบโต้กลับจากจีน ก็อาจสร้างความไม่แน่นอนต่อบรรยากาศการค้าโลกและส่งผลต่อภาคธุรกิจไทยได้

อีกปัจจัยที่ต้องติดตามคือความผันผวนของตลาดการเงินโลก โดยความไม่มั่นใจต่อสถานะการคลังของประเทศเศรษฐกิจหลัก ทั้งสหรัฐ ญี่ปุ่น และยุโรป ส่งผลให้บอนด์ยีลด์ทั่วโลกปรับตัวสูงขึ้น

ขณะเดียวกันความไม่มั่นใจต่อเงินดอลลาร์สหรัฐเป็นปัจจัยที่ทำให้ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้น และส่งผลต่อการเคลื่อนไหวของเงินบาทแข็งค่าในบางช่วง แต่ยังคงเคลื่อนไหวตามค่าเงินในภูมิภาค

“การเคลื่อนไหวของเงินบาทยังสอดคล้องทิศทางสกุลเงินภูมิภาค และยังไม่เห็นผลกระทบต่อเสถียรภาพทางการเงินในภาพรวม”

• ลงทุนสูง แต่จ้างงานต่ำ

• ปรับโครงสร้าง 3 ผู้บริหาร ธปท.

2. เลื่อนตำแหน่ง นางสาวดารณี แซ่จู ผู้ช่วยผู้ว่าการ สายยุทธศาสตร์และโครงการพิเศษ เป็น รองผู้ว่าการ ด้านเสถียรภาพระบบการชำระเงิน และกำกับบริการทางการเงิน

3. เลื่อนตำแหน่ง นางสาวพีรจิต ปัทมสูต ผู้อำนวยการอาวุโส ฝ่ายคุ้มครอง และตรวจสอบบริการทางการเงิน เป็น ผู้ช่วยผู้ว่าการ สายคุ้มครองผู้ใช้บริการทางการเงินและกำกับธุรกิจสินเชื่อรายย่อย

พิสูจน์อักษร….สุรีย์  ศิลาวงษ์