‘นักเศรษฐศาสตร์’ ชี้เศรษฐกิจไตรมาส 1 ‘แผ่ว’ ขาดแรงส่งมาตรการรัฐ-บริโภคเอกชนวูบ

เศรษฐกิจไทยปี 2568 ขยายตัวดีกว่าคาด หลัง สภาพัฒนาการเศรษฐกิจและสังคมแห่งชาติ (สศช.) รายงานจีดีพีไตรมาส 4 เติบโต 2.5% สูงกว่าที่ประเมินไว้มาก ส่งผลให้ทั้งปีขยายตัว 2.4% สูงกว่าเป้าหมายเดิมที่ 2%

ปัจจัยหนุนหลักมาจาก 3 เครื่องยนต์สำคัญ ได้แก่ การส่งออก การบริโภคภาคเอกชน และการลงทุน โดยเฉพาะการลงทุนภาครัฐที่เร่งตัวชัดเจนช่วงปลายปี

รวมทั้งนี้ หากดูไตรมาสต่อไตรมาสพบเศรษฐกิจฟื้นตัวชัดเจน ซึ่งดีดตัวกลับหลังจากติดลบในไตรมาส 3 ส่วนหนึ่งจากมาตรการอัดฉีดจากภาครัฐ

เช่น โครงการคนละครึ่ง หรือมาตรการสนับสนุนการบริโภคที่กระตุ้นการใช้จ่ายในประเทศ แต่เป็นเพียงมาตรการระยะสั้นที่พยุงเศรษฐกิจช่วงเวลาดังกล่าวเท่านั้น

ดังนั้น แม้โดยรวมดูดีแต่น่ากังวลการท่องเที่ยวมาก โดยจำนวนนักท่องเที่ยวปลายปี 2568 ไม่เพิ่มขึ้นอย่างที่ควร ซึ่งเป็นความเสี่ยงต้องติดตามใกล้ชิด

แม้เข้าช่วงต้นปีที่เป็นฤดูกาลท่องเที่ยว (High Season) ทำให้แรงส่งด้านรายได้จากท่องเที่ยวอาจไม่พอที่จะสร้างการเติบโตต่อเนื่องให้กับการใช้จ่ายได้มากนัก

• สินค้าคงคลังพุ่ง-ผลิตใหม่น้อย

รวมทั้งมีประเด็นต้องติดตาม คือ สินค้าคงคลัง (Inventory) ที่มีลักษณะ “บวม” หรือมีสินค้าคงคลังสะสมอยู่มากอาจเป็นความเสี่ยงสำคัญ เพราะไตรมาสถัดไปภาคธุรกิจอาจต้องเน้นระบายสินค้าแทนที่จะเป็นการผลิตใหม่

อาจทำให้แรงส่งการฟื้นตัวเศรษฐกิจไตรมาส 1 ปีนี้ค่อนข้างจำกัด และอาจไม่เร่งตัวได้แรงเท่าที่ควรแม้ไตรมาส 4 จะดูดี

ทั้งนี้ น่าห่วงการบริโภคภาคเอกชนเพราะเป็นส่วนประกอบใหญ่สุดของเศรษฐกิจ โดยมีสัดส่วนถึง 60% ของ GDP อาจขาดแรงสนับสนุนต่อจากมาตรการภาครัฐ ทำให้การเติบโตเศรษฐกิจมาจากการผลิตและส่งออก ทำให้ไม่มีแรงส่งเศรษฐกิจเติบโตได้มากนัก

“โจทย์ใหญ่ของรัฐบาล คือ สร้างความเชื่อมั่นและดึงเงินออมออกมาใช้ เวลานี้ไทยไม่มีปัญหาสภาพคล่อง เพราะกลุ่มคนรายได้ระดับกลางถึงระดับบนยังมีเงินออมมาก เพียงแต่กลุ่มนี้ไม่กล้าใช้จ่ายหรือลงทุน หากรัฐบาลสร้างความเชื่อมั่นได้จะเป็นกุญแจสำคัญดึงเม็ดเงินมาขับเคลื่อนเศรษฐกิจต่อ”

• ปี 69 จีดีพีไทยมีลุ้นอัปไซส์

นายบุรินทร์ อดุลวัฒนะ กรรมการผู้จัดการ และ Chief Economist ศูนย์วิจัยกสิกรไทย กล่าวว่า เศรษฐกิจที่ผ่านมาดีเกินคาด จากปัจจัยสนับสนุนหลัก คือ การบริโภคภาคเอกชนและการท่องเที่ยวไม่เลวร้ายอย่างที่กังวลแม้เงินบาทแข็งค่า แต่ส่งออกสินค้าอิเล็กทรอนิกส์ยังขยายตัวดี

อีกปัจจัยสนับสนุน คือ การเบิกจ่ายภาครัฐที่เข้าระบบได้มาก โดยเฉพาะช่วงก่อนการเลือกตั้งที่มีเม็ดเงินหลายส่วนกระตุ้นเศรษฐกิจ ทำให้ภาพรวมขยายตัวได้ดี นอกจากนี้มีแรงหนุนจากภาคการก่อสร้างที่มีความเชื่อมโยงกับโครงการ Data Center

ซึ่งเป็นกลุ่มธุรกิจที่เติบโตได้ต่อเนื่อง
“การลงทุนจากต่างประเทศเห็นเม็ดเงินลงทุนไหลเข้าจากการที่หลายบริษัทย้ายฐานการผลิตจากจีนและประเทศอื่นมาไทยช่วยดัน GDP ให้สูงกว่าที่คาด”

สำหรับปี 2569 ยังอยู่ภายใต้การระมัดระวังเศรษฐกิจอาจมีลักษณะ “แผ่วๆ” โดยกสิกรไทยคงคาดการณ์ไว้ที่ 1.6% แต่อาจมีอัปไซส์จากการส่งออกภาคอิเล็กทรอนิกส์ อีกทั้งมีปัจจัยบวกจากการลงทุน Data Center และความต้องการสินค้าที่เกี่ยวข้องกับ AI สูง

“ปัจจัยเหล่านี้ทำให้มีโอกาสที่เศรษฐกิจจะเติบโตได้มากกว่า 1.6% แต่ต้องติดตามนโยบายของภาครัฐ แต่ก็เริ่มเห็นความหวัง โดยเฉพาะหากมีการประสานงานกันอย่างสอดคล้องระหว่างรัฐบาลกับพรรคต่างๆอาจเห็นการขับเคลื่อนเศรษฐกิจที่ดีขึ้น”