Author: ข่าวกรุงเทพฯ

นายกิจพณ ไพรไพศาลกิจ รองกรรมการผู้จัดการฝ่ายวิเคราะห์หลักทรัพย์ บริษัทหลักทรัพย์ ยูโอบี เคย์เฮียน (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) เปิดเผยกับ ‘ฐานเศรษฐกิจ’ ว่า จากการปะทะกันระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่าน ทางฝ่ายประเมินผลกระทบต่างๆ ดังนี้

1. ราคาน้ำมันช่วงสั้นมีแนวโน้มปรับขึ้นต่อ โดยความรุนแรงขึ้นกับผลของการปิดช่องแคบฮอร์มุซ โดยหากอิงความขัดแย้งในอดีต การขึ้นหลังสงครามเริ่มอาจไม่แรง เพราะมีการเก็งเกิดสงครามเข้าไปในราคาก่อนแล้ว
2. SET Index ช่วง 1 สัปดาห์แรก มีแนวโน้มผันทางลบ จากการประเมินสถานการณ์และผลกระทบที่ไม่ชัดเจนในช่วงแรก ก่อนฟื้นตัวในช่วงถัดไป
3. กลุ่มที่ Outperform ในช่วงสงคราม คือ พลังงาน (ENERG) และหุ้นปลอดภัย (ICT / HELTH) ขณะที่ระยะกลาง กลุ่มท่องเที่ยว (TOURISM) และขนส่ง (TRANS) ที่ลงในช่วงแรกมักมีแนวโน้มฟื้นตัวได้ดีหลังความมั่นใจกลับมา
4. กลุ่มที่ Underperform โดยหลักจะเป็นกลุ่มที่ได้รับผลกระทบจากต้นทุนพลังงานที่เพิ่มขึ้น ได้แก่ บรรจุภัณฑ์, รับเหมา, ปิโตรเคมี, วัสดุก่อสร้าง

ทั้งนี้ กลุ่มที่น่าลดน้ำหนัก ได้แก่ กลุ่มหุ้นที่ได้รับผลกระทบต้นทุนพลังงาน อาทิ วัสดุก่อสร้าง (CONMAT), ปิโตรเคมี (PETRO) นอกจากนี้ กลุ่มธนาคาร (BANK) ที่รับรู้ปัจจัยบวกช่วงสั้นส่วนใหญ่ไปแล้ว อาจเผชิญการขายทำกำไร หรือลดน้ำหนักทั้งจาก Over-owned และจากตัวเลขเศรษฐกิจในครึ่งปีแรกที่เผชิญความเสี่ยงมากขึ้น

ขณะที่แรงหนุนจากมาตรการภาครัฐจะเข้ามาในครึ่งปีหลัง / กลุ่มการแพทย์ (HELTH) การเดินทางเข้ามารักษาของผู้ป่วยตะวันออกกลางช่วงสั้น อาจชะลอจากสถานการณ์สงครามในพื้นที่หลายประเทศรอบอิหร่าน (ผลกระทบ)

สำหรับกลุ่มที่น่าเพิ่มน้ำหนัก โดยเฉพาะหากปรับตัวลดลง ได้แก่ ท่องเที่ยว (TOURIM) และขนส่ง (TRANS) ที่เกี่ยวกับท่องเที่ยว สถานการณ์ในตะวันออกกลาง ทำให้การเดินทางไปยุโรปมีความเสี่ยงและต้นทุนเพิ่มขึ้น (เชื้อเพลิงเพิ่มขึ้น และอาจต้องบินอ้อม)

ซึ่งน่าจะบวกกับการท่องเที่ยวไทย อย่างไรก็ดี ในช่วงสั้นอาจปรับลดลงจากความกังวลนักท่องเที่ยวระยะไกลหาก ซึ่งอาจไม่น่ากังวลมากนัก พิจารณาจากการที่ไม่ใช่ฤดูกาลที่นักท่องเที่ยวยุโรปมาไทย

จากปัจจัยที่กล่าวมาส่งผลให้จากนี้ ราคาหุ้นจะกลับมาขึ้นกับผลประกอบการเป็นหลัก การลงทุนเน้นหุ้นที่

1. ผลประกอบการไตรมาส 1/2569 ดี อาทิ กลุ่มการแพทย์ BCH, BDMS, BH
2. ราคาหุ้นสะท้อนปัจจัยลบไปพอสมควรแล้ว อาทิ ค้าปลีก ซึ่งแม้งบไตรมาส 1/2569 อาจสู้ปีก่อนที่มี “ช้อปดีมีคืน” ไม่ได้ แต่ตลาดก็รับรู้ไปพอสมควรแล้ว อาทิ HMPRO, CPALL, TNP, BCP
3. กลุ่มที่ซื้อขายด้วยมูลค่าทางบัญชีต่ำ หรือมีโอกาส turnaround อาทิ ปิโตรเคมี การเงิน (ตัวเล็ก) อาหาร อาทิ PTTGC, IVL, AMANAH, KCAR, TK, SORKON, TWPC, TKN เป็นต้น

ภาพรวมกลยุทธ์ แนะนำระวังความผันผวนจากการทยอยขึ้นเครื่องหมายจ่ายปันผล และความผันผวนจากประเด็นความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่าน ในแง่ของสัดส่วนลงทุน แนะนำคงเงินสด 50% และ พอร์ตหุ้น 50%

หุ้นแนะนำ

• PTTEP ราคาเป้าหมาย 150 บาท : ได้อานิสงส์เชิงบวกจากราคาน้ำมันดิบที่ปรับขึ้น (ตัดขาดทุน 130.00 บาท)
• AAV ราคาเป้าหมาย 1.50 บาท : แนวโน้มผลประกอบการไตรมาส 4/68 ออกมาดี จำนวนเดินทางท่องเที่ยวในประเทศเป็นบวก (ตัดขาดทุน 1.28 บาท) 
• TNP ราคาเป้าหมาย 3.30 บาท : ผลการดำเนินงานได้แรงหนุนจากเงินที่เติมเข้าบัตรสวัสดิการแห่งรัฐ เติบโตจากการขยายสาขาอย่างต่อเนื่อง ซื้อขายเพียง 12 เท่า PER (ตัดขาดทุน 2.80 บาท)
• HMPRO ราคาเป้าหมาย 8 บาท : ราคาหุ้นสะท้อนผลประกอบการที่ชะลอตัวในช่วงที่ผ่านมาไปแล้ว และเริ่มทยอยปรับดีขึ้น (ตัดขาดทุน 6.90 บาท)

อย่างไรก็ตาม มองว่ากลยุทธ์การลงทุนนักลงทุนควรพิจารณาตั้งจุดตัดขาดทุน 3-5% ของราคาเข้าซื้อ

3 ฉากทัศน์ สงครามตะวันออกกลาง

นักวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์อินโนเวสท์ เอกซ์ (INVX) เปิดมุมมองว่า ช่วงวันที่ 28 ก.พ. – 1 มี.ค. 69 สถานการณ์ความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ-อิสราเอล และอิหร่าน ถือเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญที่ทำให้โลกได้เข้าสู่บทใหม่ของความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ โดยภูมิภาคตะวันออกกลางได้ก้าวเข้าสู่ภาวะสงคราม ซึ่งประเมินมี 3 ฉากทัศน์ ที่อาจเกิดขึ้นหลังเกิดวิกฤติตะวันออกลางรอบใหม่นี้ คือ

1) การโจมตีจำกัดแต่หยุดเร็ว (โอกาส 30%) : มองฝ่ายสหรัฐประกาศชัยชนะ ระยะสั้นคาด Brent อยู่ที่ US$75-80/bbl และจะลดลงเร็วหลังเหตุปะทะยุติ ทำให้เฉลี่ยปีนี้อยู่ที่ US$65-70/bbl ผลกระทบต่อเศรษฐกิจไทยอยู่ในระดับรับมือได้

ส่วน SET ตกใจชั่วคราวแต่พื้นฐานยังไม่เปลี่ยน โดยระยะสั้นคาดปรับลงราว -15 ถึง -50 จุด (-1% ถึง -3%) และเป้า SET อิง PER 16 เท่าเช่นเดิมที่ 1530 จุด กลยุทธ์ Selective Buy ในหุ้น Domestic ที่ได้รับผลกระทบจำกัดจากราคาน้ำมัน ได้แก่ ADVANC TRUE CPALL

และแนะนำหลีกเลี่ยงหุ้นที่อ่อนไหวง่ายต่อต้นทุนน้ำมัน ส่วนนักลงทุนรับความเสี่ยงได้สูงสามารถเก็งกำไรกลุ่มพลังงานต้นน้ำ ได้แก่ PTTEP PTT BCP เพื่อ Hedging พอร์ตได้ แต่ต้องระวังแรงขาย Sell on Fact เมื่อคลี่คลาย แนะนำตั้งจุด Trailing Stop

2) สงครามยืดเยื้อ แต่ไม่ลุกลาม (โอกาส 50%) : มองเกิดขึ้นอยู่ในปัจจุบัน ระยะสั้นคาด  Brent ปรับขึ้น 80 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และเฉลี่ยปีนี้อยู่ที่ 70-100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เริ่มมีผลกระทบต่อเศรษฐกิจไทย

ส่วน SET เกิดภาวะ Risk off โดยระยะสั้นคาดปรับลงราว -50 ถึง -75 จุด (-3% ถึง -5%) และเป้า SET อิง PER 14-16 เท่า ที่ 1318-1506 จุด กลยุทธ์แนะนำลดน้ำหนักในหุ้นที่อ่อนไหวง่ายต่อต้นทุนน้ำมัน

ขณะที่มองบวกต่อหุ้นกลุ่มพลังงานต้นน้ำ ได้แก่ PTTEP PTT BCP เพื่อ Hedging พอร์ต และหุ้นกลุ่มเดินเรือซึ่งจะได้ Sentiment บวกจากค่าระวางเรือสูงขึ้น ได้แก่ PSL TTA RCL PRM รวมทั้งหุ้น Defensive ที่มี Pricing Power สูง ได้แก่ ADVANC TRUE BEM CHG พร้อมกับลงทุนในสินทรัพย์ปลอดภัยอย่างทองคำและตราสารหนี้ระยะสั้น

3) สงครามยืดเยื้อและขยายตัวระดับภูมิภาค (โอกาส 20%) : มองกลุ่มฮูตีและฮิซบูเลาะห์เปิดแนวรบ ระยะสั้นและเฉลี่ยทั้งปีนี้คาด  Brent ปรับขึ้น 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล มีผลกระทบรุนแรงต่อเศรษฐกิจไทย

ส่วน SET เกิดภาวะ Extreme Risk off โดยระยะสั้นคาดปรับลงราว -75 ถึง -150 จุด (-5% ถึง -10%) อย่างไรก็ดี มีโอกาสค่า Equity Risk Premium  สูงขึ้นจนทำให้ Valuation ถูก De-rating ลงไปเทรดที่ PER 12 เท่าที่ 1100 จุดเพื่อสะท้อนเงินทุนไหลออกรุนแรงได้

กลยุทธ์แนะนำถือเงินสดมากขึ้น โดยลดน้ำหนักลงทุนในหุ้นอย่างมีนัย โดยเฉพาะหุ้นที่อ่อนไหวง่ายต่อต้นทุนน้ำมันและหุ้นที่มีหนี้ต่างประเทศสูงจากบาทอ่อนค่า ขณะที่มองบวกต่อหุ้นกลุ่มพลังงานต้นน้ำ ได้แก่ PTTEP PTT BCP เพื่อ Hedging พอร์ต  พร้อมกับลงทุนในสินทรัพย์ปลอดภัยอย่างทองคำและตราสารหนี้ระยะสั้น

สถานการณ์สู้รบในตะวันออกกลางปะทุอีกระลอกใหญ่ เมื่อสหรัฐร่วมวงอิสราเอล ทำสงครามกับอิหร่านเมื่อวันเสาร์ 28 ก.พ. 2569 ส่งผลให้หลายประเทศในตะวันออกกลางปิดน่านฟ้า และยกเลิกเที่ยวบินตามมา กระทบต่ออุตสาหกรรมท่องเที่ยวทั่วโลก

นายเทียนประสิทธิ์ ไชยภัทรานันท์ นายกสมาคมโรงแรมไทย (ทีเอชเอ) เปิดเผยว่า สงครามอิหร่านส่งผลกระทบต่อภาคการท่องเที่ยวไทยอย่างแน่นอน เพราะมีการปิดน่านฟ้า ยกเลิกเที่ยวบิน นักท่องเที่ยวตกค้าง ไม่สามารถเดินทางกลับประเทศต้นทางได้ ต้องเข้าพักในไทยต่อ ขณะเดียวกันก็มีนักท่องเที่ยวอีกส่วนไม่สามารถเดินทางมาไทยได้ โดยปัจจุบันยังไม่สามารถประเมินความเสียหายได้ชัดเจน ต้องรอประเมินอีกทีหลังจากเกิดเหตุครบ 1 สัปดาห์

“แน่นอนว่าตลาดหลักที่ภาคการท่องเที่ยวไทยได้รับผลกระทบคือนักท่องเที่ยวตะวันออกกลาง ซึ่งยังไม่รู้ว่าจะมีการปิดน่านฟ้านานแค่ไหน แม้ว่าช่วงนี้จะเป็นโลว์ซีซันของนักท่องเที่ยวตะวันออกกลาง แต่ก็น่าเป็นห่วงว่าในช่วงไฮซีซันฤดูฝนของตลาดนี้ตั้งแต่เดือน มิ.ย.-ส.ค. ยอดการเดินทางจะกลับมาเป็นปกติหรือไม่”

ส่วนนักท่องเที่ยวยุโรปเป็นอีกตลาดที่น่ากังวล เพราะบางส่วนต้องเปลี่ยนเส้นทางบินใหม่ จากเดิมต้องแวะเปลี่ยนเที่ยวบินในตะวันออกกลาง ทำให้มีค่าใช้จ่ายเรื่องตั๋วเครื่องบินสูงขึ้น แม้ว่าตอนนี้จะหมดหน้าไฮซีซันของตลาดยุโรปเที่ยวไทยไปแล้ว แต่เบื้องต้นคาดว่าสถานการณ์ตึงเครียดในตะวันออกกลางจะไม่ส่งผลกระทบต่อตลาดยุโรปในช่วงโลว์ซีซันมากนัก ยอดจองน่าจะยังเป็นบวกอยู่เมื่อเทียบกับโลว์ซีซันปีที่แล้ว

ขณะที่นักท่องเที่ยวจากภูมิภาคอื่นๆ เช่น เอเชีย อาจจะมีบางส่วนราว 10-20% ที่กังวลเรื่องการเดินทาง มองว่าบรรยากาศตอนนี้ไม่น่าเที่ยว อาจชะลอการเดินทางหรือเลื่อนทริปเที่ยวไทยออกไปก่อน ทำให้รัฐบาลใหม่ที่อยู่ระหว่างการจัดตั้ง ควรเร่งพิจารณาออกมาตรการกระตุ้นท่องเที่ยวในประเทศ เพื่อหารายได้มาหมุนเวียนชดเชย

“แต่ที่น่ากลัวที่สุดหลังเกิดการสู้รบในตะวันออกกลางคือ อาจลามถึงขั้นมีเหตุก่อการร้ายตามมา นักท่องเที่ยวทุกชาติอาจไม่อยากเดินทางไปไหน ในมุมผู้ประกอบการท่องเที่ยวจึงอยากให้รัฐบาลไทย ฝ่ายความมั่นคง สำนักงานตรวจคนเข้าเมือง และหน่วยงานอื่นๆ ที่เกี่ยวข้องยกระดับการดูแลความปลอดภัย ป้องกันไม่ให้เกิดเหตุร้ายในไทย”

เทียนประสิทธิ์ ไชยภัทรานันท์

หวั่น “สงครามอิหร่าน” สะเทือนยอดต่างชาติเที่ยวไทย

นายเทียนประสิทธิ์ กล่าวเพิ่มเติมว่า ก่อนเกิดเหตุสงครามอิหร่านเมื่อวันที่ 28 ก.พ. สมาคมโรงแรมไทยคาดการณ์แนวโน้มนักท่องเที่ยวต่างชาติเดินทางเข้าไทยว่าน่าจะเกิน 36 ล้านคนในปี 2569 เนื่องจากสัญญาณตลาดนักท่องเที่ยวจีนฟื้นตัวดูดีมาก ไม่คาดฝันว่าจะไปถึง 30,000 คน/วันในช่วงเทศกาลตรุษจีนที่ผ่านมา ก่อนจะชะลอการเดินทางมาอยู่ที่ระดับ 16,000-17,000 คน/วันในช่วงสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา ซึ่งยังสูงกว่าค่าเฉลี่ยต่อวันของปี 2568 แต่พอเกิดสงครามอิหร่านที่เป็นปัจจัยควบคุมไม่ได้ ทำให้ยังต้องลุ้นว่าจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติเดินทางเข้าไทยจะไปถึงระดับ 36 ล้านคนในปีนี้หรือไม่

ก่อนหน้านี้ การท่องเที่ยวแห่งประเทศไทย (ททท.) ตั้งเป้าหมายเชิงท้าทายในปี 2569 สร้างรายได้รวมการท่องเที่ยว 3 ล้านล้านบาท เพิ่มขึ้น 11% เทียบปี 2568 โดยจะดึงนักท่องเที่ยวต่างชาติให้ได้ 36.7 ล้านคน เพิ่มขึ้น 11% สร้างรายได้รวมตลาดต่างประเทศ 2 ล้านล้านบาท และตั้งเป้าจำนวนนักท่องเที่ยวไทย 210 ล้านคน-ครั้ง เพิ่มขึ้น 4% สร้างรายได้ตลาดในประเทศ 1 ล้านล้านบาท

หลังจากปี 2568 ประเทศไทยมีรายได้รวมการท่องเที่ยว 2.7 ล้านล้านบาท จากนักท่องเที่ยวต่างชาติ 32.97 ล้านคน ลดลง 7.23% เทียบกับปีก่อน แม้ตลาดระยะใกล้ เช่น นักท่องเที่ยวมาเลเซียและจีน ซึ่งเป็นตลาด 2 อันดับแรกที่เดินทางเข้าไทยสูงสุดจะลดลง แต่ได้การเติบโตอย่างแข็งแกร่งจากตลาดระยะไกล ทั้งยุโรป อเมริกา ตะวันออกกลาง และแอฟริกา มีนักท่องเที่ยวสูงสุดเป็นประวัติการณ์รวมกว่า 10.8 ล้านคน ขณะที่นักท่องเที่ยวไทยเดินทางในประเทศมีจำนวน 202 ล้านคน-ครั้ง เพิ่มขึ้น 2.7%

“เซ็นทารา” ยันเปิดให้บริการโรงแรมปกติ-ดูแลแขกใกล้ชิด

นายกันย์ ศรีสมพงษ์ ประธานเจ้าหน้าที่การเงิน และรองประธานฝ่ายการเงินและบริหาร บริษัท โรงแรมเซ็นทรัลพลาซา จำกัด (มหาชน) กล่าวว่า โรงแรมและรีสอร์ทในเครือเซ็นทารากำลังเฝ้าติดตามสถานการณ์ปัจจุบันในภูมิภาคอย่างใกล้ชิด และมีการหารืออย่างต่อเนื่องกับหน่วยงานในท้องถิ่น โรงแรมทุกแห่งของเราในสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ กาตาร์ และโอมาน ยังคงเปิดให้บริการและดำเนินงานอย่างเต็มรูปแบบ

“เรามุ่งเน้นที่จะสร้างความมั่นใจว่าแขกที่เข้าพักและพนักงานของเราจะรู้สึกปลอดภัย สะดวกสบาย และได้รับการดูแลสนับสนุนจากโรงแรม”

และเพื่อให้เป็นไปตามคำแนะนำอย่างเป็นทางการ แขกที่ไม่สามารถเดินทางได้เนื่องจากเหตุการณ์ที่อยู่นอกเหนือการควบคุม จะได้รับการสนับสนุนด้วยการจัดเตรียมการเข้าพักเพิ่มเติม (Extended Stay) จนกว่าจะสามารถเดินทางต่อไปได้ โดยทีมงานของเซ็นทาราพร้อมให้ความช่วยเหลือตลอด 24 ชั่วโมงทุกวันตามความจำเป็น โดยเซ็นทารามุ่งมั่นที่จะรักษาสภาพแวดล้อมที่ปลอดภัยและพร้อมต้อนรับแขกทุกคนในช่วงเวลานี้

กันย์ ศรีสมพงษ์

เตรียมแผนรับมือหารายได้ชดเชย

นายกันย์ กล่าวเพิ่มเติมว่า โรงแรมทุกแห่งของเครือเซ็นทาราในภูมิภาคตะวันออกกลางยังคงเปิดให้บริการตามปกติ ตัวอาคารไม่ได้รับความเสียหาย แต่แน่นอนว่าสถานการณ์ดังกล่าวส่งผลกระทบเชิงลบต่อภาคการท่องเที่ยว ทั้งในทางตรงที่กระทบต่อภูมิภาคตะวันออกกลาง และในทางอ้อมกับการเดินทางไปยังพื้นที่อื่นๆ เพราะหลายเมืองใหญ่ในตะวันออกกลาง เช่น ดูไบ เป็นฮับการบินสำหรับแวะเปลี่ยนเครื่อง พอมีการปิดน่านฟ้า ทำให้นักท่องเที่ยวตลาดระยะไกลอื่นๆ โดยเฉพาะยุโรป ต้องเปลี่ยนเที่ยวบินไปเส้นทางอื่นแทน

“ในระยะสั้นจะมีนักท่องเที่ยวตกค้างอยู่ อย่างในนครดูไบ สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ ทางรัฐบาลของเขาก็ช่วยสนับสนุนค่าใช้จ่ายให้ อย่างคืนที่เกิดเหตุทางโรงแรมเซ็นทารา มิราจ บีช รีสอร์ท ดูไบ มีอัตราการเข้าพักสูงถึง 100% โดยเครือเซ็นทาราเตรียมแผนรับมือในการดูแลแขกอินเฮาส์ (In-house) รวมถึงการหารายได้เสริม เนื่องจากเราไม่ได้มีโรงแรมในภูมิภาคเดียว แต่ได้กระจายการลงทุนและรับบริหารโรงแรมในภูมิภาคอื่นไว้แล้วในช่วงที่โรงแรมแถบตะวันออกกลางได้รับผลกระทบโดยตรง ส่วนโรงแรมในมัลดีฟส์เป็นอีกจุดที่ได้รับผลกระทบจากการปรับขึ้นของราคาน้ำมันในช่วงนี้”

โรงแรมเครือ “ไมเนอร์” มิดเดิลอีสต์ ยังเปิดบริการเต็มรูปแบบ

ด้านรายงานข่าวจากไมเนอร์ โฮเทลส์ ระบุว่า เครือไมเนอร์กำลังติดตามสถานการณ์ในภูมิภาคตะวันออกกลางและประสานงานอย่างใกล้ชิดกับหน่วยงานภาครัฐทั่วสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ กาตาร์ โอมาน และประเทศอื่นๆ ในกลุ่มอ่าวอาหรับ โดยโรงแรมของเราทุกแห่งในภูมิภาคนี้ยังคงเปิดให้บริการและดำเนินงานอย่างเต็มรูปแบบ ทั้งนี้ความปลอดภัยและสวัสดิภาพของแขก พนักงาน และพันธมิตรของเราคือสิ่งสำคัญที่สุด และเรายังคงดำเนินมาตรการที่จำเป็นทั้งหมดเพื่อให้มั่นใจได้ว่าสภาพแวดล้อมในโรงแรมของเรามีความปลอดภัยและสะดวกสบาย