Blog

วิทัย รัตนากร​​ ผู้ว่าการธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) กล่าวในงาน Thailand Economic Drive 2026 จัดโดย โพสต์ทูเดย์ หัวข้อ “ไทยมองไทย” ว่า เศรษฐกิจไทยในปัจจุบันติดอยู่ในวงจรการเติบโตต่ำ ซึ่งหากไม่แก้ไขปัญหาเชิงโครงสร้าง ประเทศจะวนเวียนอยู่กับปัญหาเดิมไปอีกหลายปี โดยมีปัจจัยมาจากหนี้ครัวเรือนที่สูงถึง 86-87% ของ GDP และที่น่ากังวลคือคุณภาพหนี้ NPL ที่เพิ่มสูงขึ้นเรื่อย ๆ รวมถึงสินเชื่อ SME ที่ติดลบต่อเนื่องมาถึง 14 ไตรมาส 

อย่างไรก็ตาม ไทยยังมีปัจจัยบวกจากการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) ที่มียอดขอรับการส่งเสริมสูงถึง 1.8 ล้านล้านบาทในกลุ่มอุตสาหกรรมสมัยใหม่ (Advance Economy) และภาคการท่องเที่ยวที่ยังเป็นเสาหลักประคองเศรษฐกิจ แม้จำนวนนักท่องเที่ยวจะยังไม่เท่าเดิมแต่ในเชิงมูลค่ายังอยู่ในระดับที่ดี

ธปท.ต้องใช้ “มาตรการเฉพาะจุด”

วิทัยย้ำว่า นโยบายอัตราดอกเบี้ยเพียงเครื่องมือเดียว ไม่สามารถแก้โจทย์ผลิตภาพ (Productivity) หรือยกระดับขีดความสามารถในการแข่งขันของประเทศได้ ธปท.จึงปรับบทบาทเชิงรุกมากขึ้น โดยเดินหน้า “มาตรการเฉพาะจุด” (Targeted Measures) ควบคู่กับการดำเนินนโยบายการเงิน

ซึ่งในช่วง 4 เดือนที่ผ่านมา ธปท.ได้ขับเคลื่อน และเตรียมการ 4 แนวทางหลัก หนึ่งในนั้นคือการแก้ปัญหาหนี้เสียรายย่อยผ่านกลไก “National AMC”

แก้หนี้ NPL 

วิทัย กล่าวต่อว่า ธปท.ได้โอนสินทรัพย์ NPL มูลค่าต่ำกว่า 100,000 บาท จากธนาคารพาณิชย์รวมประมาณ 1.1 ล้านบัญชี ไปยังบริษัทบริหารสินทรัพย์สุขุมวิท จำกัด (บสส.) หรือ SAM เพื่อทำหน้าที่เป็น “National AMC” แนวทางใหม่ของโครงการนี้ คือ “ไม่เน้นกำไร เน้นช่วยคน” เปิดโอกาสให้ลูกหนี้รายย่อยที่มีภาระหนี้ไม่สูง สามารถกลับเข้าสู่ระบบเศรษฐกิจได้อย่างยั่งยืน

ความคืบหน้าการดำเนินงานตอนนี้ มีการโอนสินทรัพย์แล้วเสร็จเมื่อวันที่ 1 มกราคมที่ผ่านมา ระบบติดตามหนี้และบริหารจัดการระยะที่ 1 พัฒนาเสร็จต้นเดือนกุมภาพันธ์ ขณะนี้อยู่ระหว่างเชิญชวนลูกหนี้เข้าร่วมโครงการ ซึ่งกำหนดกรอบเวลาดำเนินงาน 2 ปี คาดว่าจะสามารถช่วยลูกหนี้ได้ประมาณ 30–50% ของจำนวนบัญชีทั้งหมด หรือคิดเป็นประชาชนราว 300,000–500,000 คน

วิทัยระบุด้วยว่า โครงการนี้เป็นเพียงจุดเริ่มต้น อนาคตจะมีมาตรการระยะต่อไปตามมาอีกหลายชุด ผ่านความร่วมมือระหว่างแบงก์ชาติ กระทรวงการคลัง ธนาคารพาณิชย์ และหน่วยงานที่เกี่ยวข้อง เพื่อแก้ปัญหาหนี้ครัวเรือนอย่างเป็นระบบ

คุมเข้มธุรกรรมทองคำ

นอกจากนี้ ธปท.ได้เข้ามา กำกับดูแลการซื้อขายทองคำผ่านแอปพลิเคชันเป็นครั้งแรก เนื่องจากธุรกรรมเหล่านี้ส่งผลกระทบโดยตรงต่อค่าเงินบาท อย่างในช่วงที่ราคาทองคำสูงขึ้น ประชาชนจะขายทองผ่านแอปฯ ทำให้ร้านทองได้รับดอลลาร์ และเมื่อร้านทองนำดอลลาร์มาแลกเป็นเงินบาทในปริมาณมากพร้อมกัน จะส่งผลให้ค่าเงินบาทแข็งค่าขึ้นอย่างรวดเร็ว 

โดยกำหนดให้การซื้อขายทองคำเกิน 20 ล้านบาทต่อวัน ต้องรายงานข้อมูลมายัง ธปท.รวมถึงกำหนดเพดานการซื้อขายไม่เกิน 50 ล้านบาทต่อวันต่อราย หากเกินต้องขออนุญาตเป็นกรณีพิเศษ และอาจพิจารณาลดเพดานเหลือ 20 ล้านบาทในอนาคต

นอกจากนี้ยังสั่งให้ธนาคารรายงานสถานะการถือครองทองคำในระบบแอปพลิเคชันทั้งหมด ทำให้ ธปท.เห็นข้อมูลสต็อกทองคำรายบุคคลครบถ้วน หากมีการเบิกทองคำจริงเกิน 2 กิโลกรัม ต้องรายงานข้อมูลเพิ่มเติม เพื่อป้องกันการใช้ทองคำเป็นช่องทางซ่อนเงิน

เบิก-ฝากเงินสดเกิน 5 ล้านบาท ต้องมีที่มา 

วิทัย กล่าวว่า ธปท. เตรียมประกาศใช้เกณฑ์การกำกับดูแลการถอนเงินสดจากนี้การเบิกเงินสดเกิน 5 ล้านบาท  ซึ่งมาตรการนี้กำหนดให้สถาบันการเงินต้องสอบถามเหตุผล หรือทำความเข้าใจวัตถุประสงค์ของการใช้เงิน เพื่อป้องปรามธุรกรรมที่ไม่พึงประสงค์ และลดโอกาสการเกิดอาชญากรรม 

อย่างไรก็ตาม ธปท. ยืนยันว่าผู้ประกอบการ SME หรือบุคคลทั่วไปที่มีความจำเป็นต้องใช้เงินสดในการทำธุรกิจตามปกติยังสามารถทำได้เพียงแค่แจ้งเหตุผลประกอบ ทั้งนี้ในอนาคตอาจมีการขยายผลไปยังเรื่องการฝากเงินสด และอาจพิจารณาปรับลดเกณฑ์การถอนเงินจาก 5 ล้านบาท ลงเหลือ 3 ล้านบาท ตามการประเมินผลในแต่ละช่วง

จัดระเบียบค่าธรรมเนียมธนาคาร 

นอกจากมาตรการด้านเงินสดแล้ว ธปท. ยังอยู่ระหว่างการทำงานร่วมกับสถาบันการเงินเพื่อจัดระเบียบค่าธรรมเนียมธนาคารประมาณ 10-15 รายการ ให้มีมาตรฐานและสอดคล้องกับต้นทุนที่แท้จริง โดยกลุ่มเป้าหมายแรกจะครอบคลุม 

• ค่าธรรมเนียมธุรกรรมพื้นฐาน: เช่น การโอนเงินหรือถอนเงินข้ามเขต, การขอ Statement และค่าธรรมเนียมบัตร ATM 
• ค่าธรรมเนียมสำหรับ SME: เช่น ค่าธรรมเนียมการจัดการให้สินเชื่อ (Front-end fee) และค่าปรับกรณีการไถ่ถอนเงินกู้ก่อนกำหนด (Prepayment fee) เพื่อให้เกิดความเหมาะสมและเป็นกลาง

ทั้งนี้ คาดว่าจะเห็นความชัดเจนเกี่ยวกับเกณฑ์ค่าธรรมเนียมใหม่ที่ปรับลดลง ภายใน 2 เดือนข้างหน้า

ในระยะยาว วิทัยเน้นย้ำว่าเสถียรภาพและเศรษฐกิจต้องเดินคู่กัน โดยเป้าหมายคือการยกระดับศักยภาพเศรษฐกิจ (Potential GDP) จากปัจจุบันที่ 2.7% ให้กลับไปสู่ระดับ 3.5% หรือ 4% ผ่านการปรับโครงสร้าง การลงทุนใหม่ และการเพิ่มประสิทธิภาพแรงงาน

นายเอกนิติ นิติทัณฑ์ประภาศ รองนายกรัฐมนตรีและรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง กล่าวปาฐกถาพิเศษใน งานสัมมนา “Thailand Economic Drives 2026” จัดโดยโพสต์ทูเดย์ เมื่อวันที่ 24 ก.พ.2569 ในหัวข้อ “ฝ่ามรสุมปี 2569” ว่า รัฐบาลเตรียมเดินหน้าขับเคลื่อนเศรษฐกิจด้วยยุทธศาสตร์ “Big Wins” ในระยะเวลา 4 ปี เพื่อนำพาประเทศไทยฝ่ามรสุมทางเศรษฐกิจและพลิกโฉมประเทศให้กลับมาแข็งแกร่งอีกครั้ง

ที่ผ่านมาทีมเศรษฐกิจได้พิสูจน์ฝีมือผ่านการใช้กรอบนโยบาย Quick Big Win ในการกระตุ้นเศรษฐกิจระยะสั้นจนเห็นผลสัมฤทธิ์ โดยสามารถดึงตัวเลขการเติบโตทางเศรษฐกิจจาก 0.3% ทะยานขึ้นมาอยู่ที่ 2.5% ในช่วงไตรมาส 4 ของปีที่ผ่านมา ซึ่งถือเป็นแรงเหวี่ยงสำคัญที่ดึงการลงทุนภาคเอกชนให้กลับมาพลิกเป็นบวกได้ถึง 6% 

“มาตรการระยะสั้นได้พาเศรษฐกิจที่กำลังติดหล่มกลับมาเดินหน้าต่อ จากผู้ป่วยออกจากห้องไอซียู แต่บริบทโลกที่ผันผวนหมายความว่าไทยจะหยุดนิ่งไม่ได้ รถไม่ได้อยู่กับที่แต่ต้องวิ่งต่อ แล้วจะทำอย่างไรให้เศรษฐกิจโตและเข้มแข็ง แข่งขันได้กับนานาประเทศ ”

ในปี 2569 ประเทศไทยกำลังเผชิญหน้ากับความท้าทายจาก มรสุม 3 ลูกใหญ่ ได้แก่ 1.ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ใช้กำแพงภาษีเป็นเครื่องมือ

2.วิกฤติภัยพิบัติทางธรรมชาติจากการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศ

3.ปัญหาโครงสร้างภายในประเทศที่เรื้อรัง ทั้งหนี้ครัวเรือน สังคมผู้สูงอายุ รวมถึงการขาดเม็ดเงินลงทุนใหม่ๆ จากทั้งภาครัฐและเอกชนมาอย่างยาวนาน ซึ่งกดทับให้เครื่องยนต์เศรษฐกิจต้องพึ่งพาเพียงการส่งออกและการท่องเที่ยวจนเสียสมดุล

ดังนั้น เพื่อทะลวงฝ่าวิกฤติดังกล่าวรัฐบาลได้เตรียมเดินหน้าขับเคลื่อนเศรษฐกิจด้วยยุทธศาสตร์ “Big Wins” มุ่งเป้าไปที่นโยบายการลงทุนหลัก 3 ด้าน เพื่อพลิกวิกฤติให้เป็นโอกาสทองของประเทศ และผลักดันให้เศรษฐกิจไทยเติบโตอย่างยั่งยืนภายใน 4 ปี ประกอบด้วย

1.การลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานและเศรษฐกิจสีเขียว (Green Economy) ประเทศไทยจำเป็นต้องดันการลงทุนขนาดใหญ่ขึ้นมาให้ได้ โดยเฉพาะพลังงานสะอาดซึ่งเป็นรากฐานสำคัญของโลกยุคใหม่ ภาครัฐเตรียมเดินหน้าเปิดรับซื้อไฟฟ้าโดยตรง (Direct PPA) และส่งเสริมการระดมทุนผ่านกองทุนรวมโครงสร้างพื้นฐาน (Infrastructure Fund) เพื่อลดภาระการก่อหนี้สาธารณะ

นายเอกนิติ กล่าวว่า ท่ามกลางความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ จุดยืนที่เป็นกลางและโครงสร้างพลังงานสะอาดจะทำให้ไทยเป็นแม่เหล็กดึงดูดทุนข้ามชาติ หากปลดล็อกอุปสรรคได้เต็มที่ คาดการณ์ว่าเม็ดเงินลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) ในปี 2569 จะพุ่งสูงถึง 9.7 แสนล้านบาท ขยายตัวกว่า 20% โดยรัฐบาลจะกำกับดูแลให้เม็ดเงินและการถ่ายทอดเทคโนโลยีเหล่านี้กระจายลงสู่ระดับชุมชน 

2.การลงทุนในคน หรือทรัพยากรมนุษย์ โดยมุ่งเป้าไปที่การปฏิรูปการศึกษาด้วยเทคโนโลยีดิจิทัลและปัญญาประดิษฐ์ (AI) รัฐบาลเตรียมผลักดันโครงการ “Skill Bridge” ซึ่งเป็นสะพานเชื่อมระหว่างโลกการทำงานและการศึกษา โดยให้ภาคเอกชนที่ได้รับการส่งเสริมการลงทุนเข้ามาร่วมออกแบบหลักสูตรและรับเข้าทำงาน

“เราต้องลงทุนโดยเอาดิจิทัลมาทรานส์ฟอร์มการศึกษาไทย และไม่จำเป็นต้องเป็นระบบการศึกษาแบบปกติ เราต้องทรานส์ฟอร์มทั้งครู ทั้งนักเรียน เราต้องใช้ภาคเอกชนเข้ามาช่วย”

 3.การลงทุนด้านกฎหมาย ซึ่งถือเป็นกุญแจสำคัญในการปลดล็อกอุปสรรคทั้งหมด หากกติกาไม่เอื้ออำนวย การลงทุนโครงสร้างพื้นฐานและการพัฒนาคนย่อมไม่อาจเกิดขึ้นได้จริง รัฐบาลเตรียมแก้ไขกฎระเบียบที่ล้าหลัง เช่น การทบทวนเงื่อนไขวีซ่า การรายงานตัวทุก 90 วันของแรงงานทักษะสูง (High-Skill Labor) กฎหมายที่ดินที่เป็นอุปสรรค

ทั้งนี้ รัฐบาลยังเตรียมเครื่องมือสำคัญอย่างการออกกฎหมายรวบยอดด้านการลงทุน (Omnibus Law) และการนำระบบ BOI Fast Pass มาใช้อย่างเต็มรูปแบบ เพื่อร่นระยะเวลาอนุมัติจากที่เคยใช้เวลานานเกือบ 2 ปี ให้มีความรวดเร็วและอำนวยความสะดวกแก่นักลงทุนมากยิ่งขึ้น

“การออกกฎหมายรวบยอด (Omnibus Law) เพื่อการลงทุน มันจะช่วย Fast Track ทุกอย่าง และมันเป็นกฎหมายที่จะทำให้การลงทุนเปลี่ยนโฉมประเทศไทย”

นอกจากนี้ จะมีการตั้งเงื่อนไขสำคัญสำหรับสิทธิประโยชน์ BOI ให้เกิดการถ่ายทอดเทคโนโลยี (Technology Transfer) สู่คนไทย เพื่อยกระดับทักษะแรงงานผ่านการใช้เทคโนโลยีดิจิทัล และดึงเม็ดเงินเหล่านี้ลงสู่การสร้างรายได้ให้แก่คนไทยและชุมชนอย่างแท้จริง

“3 เรื่องที่จะทำคือ การลงทุน การลงทุน และการลงทุน ดังที่กล่าวข้างต้น แล้วสิ่งเหล่านี้จะทำให้การลงทุนเข้ามาต่างประเทศเข้ามาอย่างเข้มแข็ง และทำให้ประเทศไทยกลับมาแข็งแกร่งได้ เราจะไม่เป็นคนป่วยแห่งเอเชีย แต่จะกลายเป็นคนที่แข็งแกร่งในเอเชีย”

นายเอกนิติ นิติทัณฑ์ประภาศ รองนายกรัฐมนตรีและรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง กล่าวปาฐกในงานสัมมนา POSTTODAY THAILAND ECONOMIC DRIVES 2026 ในหัวข้อฝ่ามรสุมปี 2569 ว่า ประเทศไทยฝ่ามรสุมมาโดยตลอดทั้งน้ำท่วม, ภัยแล้ง เรารู้อยู่แล้วว่าไทยมีมรสุมอะไรบ้าง 

ในปี 2568 สถานการณ์เศรษฐกิจไทยในช่วงที่เข้ารับตำแหน่งรองนายกรัฐมนตรีฝ่ายเศรษฐกิจและรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังเมื่อวันที่ 30 กันยายน 2568 ในขณะนั้นเศรษฐกิจไทยเผชิญกับมรสุมหลายด้าน ทั้ง ภัยพิบัติทางธรรมชาติ และปัญหาภูมิรัฐศาสตร์

ทีมเศรษฐกิจจึงได้ใช้เฟรมเวิร์ก “Quick Big Win Policy” เพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจระยะสั้นอย่างเร่งด่วน เนื่องจากตัวเลขคาดการณ์ GDP ไตรมาส 4/2568 ในขณะนั้นอาจเหลือเพียง 0.3%

ผลจากการดำเนินนโยบาย เช่น โครงการ “คนละครึ่งพลัส” เน้นการกระจายรายได้สู่ท้องถิ่น โดยมีเงินหมุนเวียนในกรุงเทพฯ เพียง 15% ที่เหลือกระจายทั่วประเทศ ทำให้เศรษฐกิจไตรมาส 4/2568 ฟื้นตัวขึ้นมาอยู่ที่ 2.5% ดีกว่าที่หลายฝ่ายคาดการณ์ไว้

อย่างไรก็ตามเปรียบเทียบว่านี่เป็นเพียงการนำคนไทยออกจากห้อง ICU แต่ยังต้องทำให้ร่างกายแข็งแรงเพื่อที่จะวิ่งต่อไปได้ในระยะยาว

3 มรสุมใหญ่ที่ประเทศไทยต้องเผชิญในปี 2569

ภายในปี 2569 จะมีมรสุมสำคัญ 3 ลูกที่ตั้งเค้าอยู่ ได้แก่ 

1. มรสุม Geopolitics & Geo-economics ความขัดแย้งทางการเมืองระหว่างประเทศที่ผสมผสานกับนโยบายเศรษฐกิจ มีการใช้กำแพงภาษีและค่าธรรมเนียมเป็นเครื่องมือทางการเมือง ซึ่งสร้างความผันผวนต่อเศรษฐกิจโล
2. มรสุมภัยธรรมชาติ ปัญหาโลกร้อนที่นำไปสู่ภัยพิบัติ ทั้งน้ำท่วมและภัยแล้ง ซึ่งส่งผลกระทบโดยตรงต่อประชาชนและงบประมาณภาครัฐที่ต้องนำไปเยียวยา
3. มรสุมความอ่อนแอภายในประเทศ หนี้ครัวเรือนและโครงสร้างประชากร สังคมผู้สูงอายุทำให้กำลังการบริโภคภาคเอกชนลดลง การขาดการลงทุน ประเทศไทยไม่ได้ลงทุนใหญ่มานานนับตั้งแต่ปี 2540 ทำให้เครื่องยนต์เศรษฐกิจไม่สมดุล ต้องพึ่งพาการส่งออกและการท่องเที่ยวมากเกินไปจนเกิดความผันผวนตามเศรษฐกิจโลก

ยุทธศาสตร์ “ธนู 3 ดอก” เพื่อปราบมรสุม

เพื่อแก้ปัญหาดังกล่าว คุณเอกนิติได้นำเสนอแนวทาง “Big Wins” ผ่านธนู 3 ดอกที่จะทำงานร่วมกันในช่วง 4 ปีหลังจากนี้ นั่นก็คือ

ดอกที่ 1 คือ การลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานและเศรษฐกิจสีเขียว 

• พลังงานสะอาด มุ่งเน้นการลงทุนใน Green Energy เช่น Solar Farm, Floating Solar และการเปิด PPA ซื้อขายไฟฟ้าโดยตรง เพื่อเป็นรากฐานของโลกยุคใหม่
• การดึงดูด FDI ใช้ประโยชน์จากความเป็นกลางของไทยท่ามกลางความขัดแย้งโลกเพื่อดึงฐานการผลิตในกลุ่ม Smart Electronics, Smart Agriculture, Food Processing เช่น อาหารสัตว์เลี้ยง, Wellness และ EV
• ความร่วมมือรัฐ-เอกชน ส่งเสริมโครงการ PPP เพื่อลดการก่อหนี้สาธารณะ และผลักดัน Low Carbon City เช่น สระบุรีโมเดล เพื่อสร้างรายได้จากคาร์บอนเครดิตให้ชุมชน

ดอกที่ 2 คือ การลงทุนในทรัพยากรมนุษย์

• Transform การศึกษาด้วยดิจิทัลและAI ใช้เทคโนโลยีเข้ามาช่วยทั้งระบบ ตั้งแต่ชาวบ้านจนถึงนักเรียนและครู
• โครงการ Skill Bridge สร้างสะพานเชื่อมระหว่างการศึกษากับการทำงานจริง โดยให้เอกชนช่วยออกแบบหลักสูตรที่ตรงความต้องการของตลาดงานและรับเข้าทำงานทันที
• Technology Transfer กำหนดเงื่อนไขให้บริษัทที่เข้ามาลงทุน (FDI) ต้องมีการฝึกอบรมและถ่ายทอดเทคโนโลยีสมัยใหม่ให้คนไทย

ดอกที่ 3 คือ การปฏิรูปกฎหมายเพื่อปลดล็อกการลงทุน

• ปลดล็อกอุปสรรครายวัน แก้ไขปัญหาเรื่องวีซ่าสำหรับแรงงานทักษะสูง (High Skill Labor) ให้ขอได้ง่ายขึ้น และแก้ปัญหากฎหมายที่ดินหรือข้อติดขัดเชิงเทคนิคที่ขวางการตั้งโรงงาน
• Omnibus Law (กฎหมายรวบยอด) เสนอให้ออกกฎหมายที่รวบรวมขั้นตอนการอนุมัติการลงทุนจากหลายหน่วยงานเข้าด้วยกัน เพื่อให้เกิด Fast Track ในการทำธุรกิจ ลดระยะเวลาการพิจารณาจากปีเหลือเพียงไม่กี่เดือน

อย่างไรก็ดี ตนเชื่อมั่นว่าหากทุกภาคส่วนร่วมมือกันใช้ธนูทั้ง 3 ดอกนี้ จะสามารถเปลี่ยนประเทศไทยจาก “คนป่วยแห่งเอเชีย” ให้กลับมาเป็น “คนที่แข็งแกร่งที่สุดในเอเชีย” ได้ภายในระยะเวลา 4 ปี

ดร.อมรเทพ จาวะลา ผู้ช่วยกรรมการผู้จัดการใหญ่ ผู้บริหารสำนักวิจัย ธนาคาร ซีไอเอ็มบี ไทย เปิดเผยว่า คาดว่าเศรษฐกิจจะเริ่มเห็นสัญญาณฟื้นตัวชัดเจนในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 เมื่อรัฐบาลใหม่สามารถฟอร์มทีมบริหารและเดินหน้านโยบายได้เต็มที่ในช่วงครึ่งปีหลัง และเร่งเบิกจ่ายงบประมาณอย่างมีประสิทธิภาพ เพราะเป็นกลไกสำคัญในการกระตุ้นอุปสงค์ภายในประเทศ แม้งบประมาณปี 2570 อาจมีความล่าช้าเล็กน้อยในช่วงเปลี่ยนผ่านก็ตาม

“อยากเห็นมาตรการลดค่าครองชีพ สนับสนุนการจ้างงาน ผ่อนคลายกฎระเบียบช่วยผู้ประกอบการ SME สิทธิประโยชน์ทางภาษีแบบเจาะจง จะช่วยเพิ่มกำลังซื้อภาคครัวเรือน รวมถึงการเดินหน้าโครงการโครงสร้างพื้นฐานขนาดใหญ่ จะช่วยเสริมบรรยากาศการลงทุน สร้างตัวคูณทางการคลัง (Fiscal Multiplier) ที่สูงขึ้น และกระตุ้นการลงทุนภาคเอกชนในระยะถัดไป ขณะเดียวกัน การเร่งย้ายฐานการลงทุนจากต่างประเทศ และดึงดูด FDI เข้ามาจะเป็นแรงหนุนต่อการลงทุนในเครื่องจักรและการเพิ่มศักยภาพการผลิต” 

หลังสภาพัฒน์รายงานการเติบโตของผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศ (GDP) ปี 2568 ที่ 2.4% CIMB THAI ได้ปรับมุมมองการคาดการณ์ GDP ปี 2569 ที่ 2.1% จากเดิมที่ 1.6% โดยมองว่าเศรษฐกิจช่วงครึ่งแรกของปี มีแนวโน้มเติบโตในระดับจำกัด จากการขาดมาตรการกระตุ้นทางการคลัง และภาคการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศยังอยู่ในโหมด “รอดูสถานการณ์” ท่ามกลางความไม่แน่นอนเชิงนโยบาย จุดเปลี่ยนสำคัญอยู่ช่วงครึ่งปีหลัง จะฟื้นตัวได้มากเพียงใดขึ้นอยู่กับความรวดเร็วและประสิทธิภาพในการขับเคลื่อนนโยบายของรัฐบาลใหม่ เป็นตัวกำหนดจังหวะการฟื้นตัวของเศรษฐกิจไทยในระยะต่อไป ส่วนการผลักดัน GDP ให้เติบโตแตะระดับ 3% อย่างยั่งยืน จำเป็นต้องบริหารจัดการความเสี่ยงเชิงโครงสร้างควบคู่กัน ทั้งการยกระดับธรรมาภิบาลลดการทุจริต เร่งเจรจาการค้าและภาษีศุลกากรเพิ่มขีดความสามารถในการแข่งขัน ผ่อนคลายกฎระเบียบที่เป็นอุปสรรคต่อธุรกิจ ส่งเสริมการจ้างงานและรายได้ครัวเรือนอย่างยั่งยืน

ด้านดอกเบี้ยนโยบาย คาดว่าจะไม่มีการปรับลดดอกเบี้ยในปีนี้ และคงที่ 1.25% เพื่อรักษาพื้นที่เชิงนโยบาย ผลของการลดดอกเบี้ยใช้เวลา 6–12 เดือน ถึงเวลานั้น เศรษฐกิจอาจฟื้นตัวตามความเชื่อมั่นที่ดีขึ้นแล้ว ส่วนค่าเงินบาท คาดค่าเงินบาทอ่อนค่าที่ 32.8 บาท/ดอลลาร์ สิ้นปี 2569 หากค่าเงินบาทแข็งค่ามีความเสี่ยงกระทบความสามารถแข่งขันของภาคส่งออก–ท่องเที่ยว ควรติดตามกระแสเงินทุนอย่างใกล้ชิด 
 

“จับตาวิกฤตภาษีสหรัฐฯ ปี 2569 เพราะเป็นความไม่แน่นอนใหม่ กระทบส่งออก-ลงทุน-ค่าเงิน แม้ล่าสุดคำวินิจฉัยศาลฎีกาจะทำให้สินค้าไทย เช่น ยานยนต์ ยาง และอิเล็กทรอนิกส์ ยังไม่ถูกเก็บภาษีเพิ่ม 19% แต่สถานการณ์ยังไม่แน่นอน มีความเป็นไปได้ที่ฝ่ายบริหารสหรัฐฯ จะใช้มาตรา Section 122 เป็นมาตรการชั่วคราว 150 วัน และผลักดันให้กลายเป็นกฎหมายถาวร หากเกิดขึ้นจริง อาจเปลี่ยนโฉมระบบการค้าโลกและสร้างแรงกระแทกต่อเศรษฐกิจไทย ประเมินผลกระทบหลัก 3 ด้าน 1) ส่งออกชะลอ จากความเสี่ยงภาษี 2) FDI ชะลอตัว จากภาวะ “Wait and See” ของนักลงทุน 3) ค่าเงินบาทแข็งค่า หากดอลลาร์อ่อน กดดันกำไรผู้ส่งออก ขณะเดียวกัน มาตรการภาษีต่อจีน (Section 301) อาจทำให้สินค้าจีนทะลักเข้าสู่ไทยและอาเซียน เพิ่มการแข่งขันด้านราคาอย่างรุนแรง ไทยควรเร่งกระจายตลาดส่งออก เสริมมาตรการป้องกันการทุ่มตลาด และดึงดูดการลงทุนคุณภาพสูง เพื่อลดผลกระทบและรักษาเสถียรภาพเศรษฐกิจในระยะยาว” ดร.อมรเทพ กล่าว

ดร.นงนุช ตันติสันติวงศ์ ผู้อำนวยการอาวุโส ผู้บริหารกลุ่มงาน Enterprise Risk and Infrastructure สายงานบริหารความเสี่ยง ธนาคาร ซีไอเอ็มบี ไทย เปิดเผยว่า ภาวะเศรษฐกิจภายในประเทศมีโอกาสเร่งตัวขึ้นได้ในครึ่งหลังของปีนี้หลังมีรัฐบาลใหม่ ด้วยมาตรการส่งเสริมการลงทุนและการค้า รวมถึงช่วยเหลือกลุ่ม SME ผ่านแผน “10 พลัส” การปรับโครงสร้างภาษีและมาตรการเพิ่มรายได้ภาษีอาจทำให้การใช้จ่ายภาคครัวเรือนไม่เติบโตแบบก้าวกระโดดแต่จะช่วยลดการขาดดุลทางการคลัง ส่วนการปรับใช้ AI และเทคโนโลยีเพื่อลดการปล่อยคาร์บอนหากมีการจัดเก็บภาษีคาร์บอน อาจมีส่วนช่วยให้มีการลงทุนภาคเอกชนเพิ่มขึ้นในปีนี้และปีหน้า ทั้งนี้ การพัฒนาโครงสร้างพื้นฐาน การควบคุมคุณภาพการก่อสร้าง และการบังคับใช้กฎหมาย ยังคงมีความสำคัญที่จะช่วยดึงดูดเม็ดเงินลงทุนจากต่างประเทศ

ภาวะเศรษฐกิจของประเทศคู่ค้าหลักของไทยมีแนวโน้มชะลอตัวลงอันเป็นผลมาจากความขัดแย้งระหว่างประเทศทั้งทางการค้าและการเมือง ซึ่งส่งผลกระทบทั้งเชิงบวกและเชิงลบต่อไทย โดยเฉพาะภาคเกษตรกรรมและอุตสาหกรรม ไทยอาจสามารถเป็นแหล่งผลิตและผู้ส่งออกทดแทนประเทศคู่ขัดแย้ง แต่การชะลอตัวของเศรษฐกิจในประเทศคู่ค้าสำคัญของไทย อาทิ จีน อินเดีย ญี่ปุ่น และยุโรปก็อาจทำให้อุตสาหกรรมการท่องเที่ยวและการส่งออกของไทยเผชิญความท้าทายอยู่บ้าง 

แม้นักลงทุนในตลาดทุนดูเหมือนจะตอบรับผลการเลือกตั้งครั้งนี้ในทิศทางบวก แต่โครงสร้างเศรษฐกิจไทยยังมีความเปราะบางอยู่ อาทิ หนี้ครัวเรือนสูงกว่า 80% มาโดยตลอด แม้ในช่วง 2 ปีนี้จะปรับลดลงซึ่งเป็นผลจากการปล่อยสินเชื่ออย่างมีความรับผิดชอบมากขึ้นเพื่อส่งเสริมให้เศรษฐกิจมีความยั่งยืน ไม่เน้นการสร้างหนี้ที่ไม่จำเป็นและพิจารณาถึงความสามารถในการชำระหนี้ของลูกหนี้ตามนโยบายของธปท. ขณะเดียวกัน หนี้สาธารณะมีสัดส่วนต่อ GDP เพิ่มสูงขึ้นเรื่อยๆ (ณ ธันวาคม 2558 อยู่ที่66.09%) หากอัตราการเติบโตของเศรษฐกิจไทยยังคงต่ำ สัดส่วนหนี้สาธารณะก็จะยังคงสูงขึ้นและอาจแตะเพดานหนี้ได้ในปี 2570 

“ขณะที่หนี้ภาคเอกชน สูงขึ้นจากช่วงก่อนมีการระบาดโควิดถึง 2.2 ล้านล้านบาท แม้ในช่วง 2 ปีที่ผ่านมา สินเชื่อธุรกิจอาจไม่เติบโตมากนัก แต่เอกชนมีการระดมทุนผ่านการออกหุ้นกู้แทน โดยมูลค่าตราสารหนี้ที่ออกโดยภาคเอกชนเพิ่มขึ้น 33% ในระยะเวลา 6 ปี ทำให้สัดส่วนหนี้เอกชนต่อ GDP อยู่ในระดับที่สูงกว่า 70% แต่เนื่องจากไทยยังมีสภาพคล่องในตลาดเงินอยู่จึงทำให้ความต้องการซื้อหุ้นกู้สูงส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยหุ้นกู้ยังอยู่ในระดับค่อนข้างต่ำ การตัดสินใจถือครองหุ้นกู้จึงต้องระมัดระวังและพิจารณาความเหมาะสมของอัตราดอกเบี้ยหรืออัตราผลตอบแทนให้สอดคล้องกับระดับความเสี่ยงด้วย”