Author: ข่าวกรุงเทพฯ

สถานการณ์สู้รบสหรัฐ-อิหร่านขยายวง ทำเศรษฐกิจไทยดิ่งเหว ทำให้ประชาชนอย่าคิดว่าทุกอย่างจะเหมือนเดิม แนะทำตารางชีวิตใหม่ ประหยัด-ทบทวนการใช้จ่าย-ขายทรัพย์สินที่ไม่สร้างประโยชน์รักษาสภาพคล่อง ชี้ต้องประเมินอนาคตอย่างแย่ที่สุดเพื่อเตรียมตั้งรับ-ต้องพร้อมถูกตัดเงินเดือน-เลย์ออฟ ใน 3-6 เดือน 

ศ.วิทวัส รุ่งเรืองผล อาจารย์ประจำภาควิชาการตลาด คณะพาณิชยศาสตร์และการบัญชี มหาวิทยาลัยธรรมศาสตร์ (มธ.) เปิดเผยว่า การปะทะระหว่างสหรัฐ-อิสราเอลกับอิหร่านจนทำให้เกิดวิกฤตช่องแคบฮอร์มุซ และขยายวงถึงการโจมตีแหล่งผลิตพลังงานในอ่าวเปอร์เซียจนทำให้ราคาน้ำมันดิบพุ่งแตะ 110 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลมาแล้ว

ทั้งนี้ จะกระทบต่อห่วงโซ่อุปทานในกลุ่มพลังงานและกลุ่มพลาสติก ซึ่งทั้งน้ำมัน ก๊าซธรรมชาติ และเม็ดพลาสติก ถือเป็นต้นทางของผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมี จึงจะมีผลต่อราคาอะลูมิเนียมที่จะนำมาทำบรรจุภัณฑ์ กระทบห่วงโซ่อุปทานในกลุ่มสินค้าอิเล็กทรอนิกส์

รวมถึงปุ๋ยเคมีสำหรับธุรกิจการเกษตร และยังทำให้ค่าใช้จ่ายด้านการขนส่งผ่านทางเรือ รถ เครื่องบิน ทั้งระหว่างประเทศและภายในประเทศเพิ่มสูงขึ้น ทั้งหมดนี้จะเข้ามาซ้ำเติมเศรษฐกิจไทยให้ดิ่งลงสู่หุบเหว

เศรษฐกิจไทยปี 2569 กำลังซื้อหดตัว

รวมทั้งทำให้ภาพรวมเศรษฐกิจในปี 2569 ค่อนข้างแย่ กำลังซื้อจะยิ่งหดตัว เงินจะเฟ้อขึ้น ราคาสินค้าอุปโภคบริโภคจะแพงขึ้นอย่างไม่อาจหลีกเลี่ยง อาจเกิดภาวะขาดแคลนได้โดยเฉพาะในพื้นที่ต่างจังหวัด ฯลฯ ซึ่งก่อนจะเกิดการปะทะใหญ่ในครั้งนี้ หากนับตั้งแต่โควิด-19 เป็นต้นมา เศรษฐกิจไทยก็ไม่ได้ดีเท่าใดนัก ยังซบเซาไม่ฟื้นตัวสักเท่าใด

นอกจากนี้ ข้อเท็จจริงคือประเทศไทยมีแรงต้านทานต่อวิกฤตต่ำ และที่ผ่านมาภาครัฐบาลก็เจอวิกฤติหลายด้าน เงินแทบจะไม่เหลือ คงต้องรองบประมาณจากปีงบประมาณใหม่และอาจมีการกู้เงินมาเพิ่มอีก

ขณะที่การจัดเก็บรายได้ในปีนี้ก็น่าจะต่ำกว่าเป้า ภาคประชาชนเองก็มีหนี้ครัวเรือนเยอะ การออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเพื่อให้เกิดการจับจ่ายใช้สอยจึงทำได้ยาก

ด้านเอกชนก็ยังมองไม่เห็นอนาคตทางเศรษฐกิจจากโปรเจ็กต์การลงทุนใหม่ๆ ส่วนวงการอสังหาริมทรัพย์จากที่ได้คุยกับศูนย์ข้อมูลอสังหาริมทรัพย์และผู้ประกอบการพบว่ามีสัญญาณที่ไม่น่าจะดี แนวโน้มการซื้อขายตกลงทุกไตรมาส และตั้งแต่ปี 2567 มาถึงต้นปี 2569

ขณะที่งบกลางเงินสำรองฉุกเฉินก็ใช้ไปมากแล้วกับน้ำท่วมหาดใหญ่และโครงการคนละครึ่งพลัส การคุมราคาสินค้าก็คงไม่สามารถทำได้ในระยะยาว สุดท้ายราคาจะพุ่งขึ้นแน่นอน เมื่อของที่ผลิตมีน้อยลงก็จะเกิดตลาดมืดด้วย เนื่องจากการไปคุมราคาคือการไปแทรกแซงกลไกตลาดโดยตัวเอง

“การจะให้เอกชนแบกภาระต้นทุนที่สูงขึ้นไว้ก็คงทำได้ไม่นาน โดยเฉพาะผู้ประกอบการรายย่อยที่สายป่านไม่ได้ยาว เรายังไม่รู้ว่ารัฐบาลใหม่จะมีมาตรการช่วยประชาชนอย่างไรได้บ้าง” ศ.วิทวัส กล่าว

ศ.วิทวัส กล่าวว่า จากผลกระทบทางเศรษฐกิจที่กำลังจะเกิดขึ้น อยากแนะนำให้ประชาชนทุกคนเริ่มทำตารางชีวิตใหม่ ทบทวนตัวเองเลยว่า ณ วันนี้ ตัวเองมีเงินเก็บสำหรับใช้ชีวิตอยู่ได้นานเพียงใดหากถูกลดเงินเดือนลง หรือรายได้ลดลง 50% หรือถูกเลย์ออฟในอีก 3-6 เดือนข้างหน้า

“ต้องวางแผนการใช้เงินโดยคิดถึงสถานการณ์ที่แย่ที่สุดที่จะเกิดขึ้นในอนาคต และระหว่างนี้ให้หาแนวทางการใช้ชีวิตโดยประหยัดให้ได้มากที่สุด”

ทั้งนี้ จะคิดว่าชีวิตทุกอย่างยังเหมือนเดิมไม่ได้อีกแล้ว ต้องกลับมาประเมินตัวเองดูและเตรียมพร้อมเอาไว้ว่ามีทรัพย์สินอะไรที่ไม่ได้ใช้ประโยชน์อย่างเต็มที่และสามารถเปลี่ยนเป็นเงินสดได้บ้าง

รวมทั้งต้องเริ่มสำรวจและหาช่องทางในการขายไว้ หรือให้เริ่มดำเนินการขายได้เลย เพราะถ้าไม่เริ่มตอนนี้แล้วในอีก 3 – 6 เดือนข้างหน้าถูกลดเงินเดือน หรือถูกเลย์ออฟโดยที่ไม่มีการเตรียมตัวจะลำบากแน่นอน เพราะจะต้องตกอยู่ในสถานการณ์ที่รายรับน้อยลง รายจ่ายสูงขึ้น ข้าวของราคาแพง การหารายได้เพิ่มยากมากในสภาวะเศรษฐกิจแบบนี้

“ในกรณีที่มีสินทรัพย์ที่ยังไม่ได้ใช้ประโยชน์อย่างเต็มที่ เช่น ทองคำ กระเป๋าแบรนด์เนม นาฬิกา ที่ดิน อสังหาริมทรัพย์ ฯลฯ ให้ลองมองหาลู่ทางในการนำไปขาย หรือจำนำไว้ก่อนเพื่อรักษาสภาพคล่องให้กับตัวเอง” ศ.วิทวัส กล่าว

แม้แต่บ้านที่อยู่อาศัย ถ้ามองว่ามีขนาดที่ใหญ่เกินจำเป็น หรือเป็นภาระผ่อนระยะยาวให้วางแผนการขายตั้งแต่เนิ่นๆ และหาเช่าที่อยู่อาศัยที่ขนาดและราคาเหมาะสมลดลงมา ในสถานการณ์เช่นนี้แม้ว่าการขายออกไปเร็วจะขาดทุนแต่ยังดีกว่าผ่อนไม่ไหวและโดนธนาคารยึดแน่นอน 

สำหรับผู้ที่มีบ้านที่พักอาศัยหรือภูมิลำเนาเดิมอยู่ที่ต่างจังหวัดอาจจะเริ่มวางแผนดูก็ได้ กรณีที่บริษัทให้ Work Form Home ก็อาจเป็นทางเลือกที่ดีในการกลับไปอยู่ต่างจังหวัดก่อน เพราะค่าครองชีพถูกกว่าในกรุงเทพฯ มาก หากสถานการณ์ดีขึ้นแล้วค่อยกลับมา กทม. อีกครั้งก็ยังได้ ซึ่งก็เป็นโมเดลเดียวกันกับช่วงที่เกิดโควิด-19 ระบาดก็มีการทำเช่นนี้กันเยอะและได้ผล

ช่วยผลกระทบลำดับแรก 4 กลุ่ม

นักวิชาการธรรมศาสตร์ กล่าวต่อไปว่า ผู้ที่จะได้รับผลกระทบจากวิกฤติในครั้งนี้เป็นลำดับแรกๆ มีด้วยกัน 4 กลุ่ม ได้แก่

1. กลุ่มเกษตรกร ที่ได้รับผลกระทบตั้งแต่ราคาปุ๋ย ลงมาถึงปลายน้ำ บรรจุภัณฑ์เพื่อการส่งออก ค่าประกันภัย ฯลฯ ซึ่งต้นทุนที่สูงขึ้นก็จะยิ่งทำให้ความสามารถในการส่งออกลดลง เพราะทำราคาสู้คู่แข่งไม่ได้

2. กลุ่มอาชีพที่เกี่ยวข้องกับการขนส่ง หรือโลจิสติกส์ โดยเฉพาะผู้ประกอบอาชีพขนส่งที่เป็นอิสระที่ต้องมีการผ่อนรถยนต์มาใช้ทำงาน หากรถถูกยึดจะไม่ได้กระทบแค่ในระยะสั้น เพราะถึงสถานการณ์ดีขึ้นแล้วก็อาจติดเครดิตบูโรจนออกรถใหม่มาทำธุรกิจต่อไม่ได้

3. กลุ่มอาชีพที่เกี่ยวข้องกับภาคการท่องเที่ยว และอุตสาหกรรมการบิน เช่น ธุรกิจรถโดยสาร ธุรกิจสายการบิน ธุรกิจโรงแรม ธุรกิจการต่างๆ ตามแหล่งท่องเที่ยว ที่จะได้รับผลกระทบคล้ายกับช่วงโควิด-19

เพราะเมื่อน้ำมันแพงขึ้นก็จะทำให้ราคาค่าโดยสารแพงขึ้นตามไปด้วย รวมถึงอาจจะมีคนจำนวนไม่น้อยที่อยู่ในภาวะหวาดกลัวสงครามจนลดการเดินทางท่องเที่ยว เหล่านี้จะทำให้ภาคการท่องเที่ยวของไทยชะลอตัวลง

4. กลุ่มเปราะบาง โดยเฉพาะกลุ่มผู้มีรายได้น้อย เนื่องจากสถานการณ์ปกติเมื่อเทียบรายได้กับรายจ่ายค่อนข้างตึงตัวอยู่แล้ว และเมื่อข้าวของแพงขึ้น หรือค่าไฟฟ้าสูงขึ้นจะกระทบค่าครองชีพ และทำให้ผู้มีรายได้น้อยยิ่งมีกำลังซื้อที่จำกัดมากขึ้น และมีโอกาสก่อหนี้ครัวเรือนเพิ่มขึ้น และตัดทอนค่าใช้จ่ายอื่นเพื่อนำมาเป็นค่าครองชีพแทน

นักวิชาการธรรมศาสตร์ กล่าวต่อว่า ถึงแม้การปะทะระหว่างสหรัฐ-อิสเราเอลกับอิหร่านจบลงเร็ว หรือภายใน 1 เดือนนี้ คาดว่าราคาน้ำมันในไทยก็จะยังคงสูงขึ้นไปอีกราว 2-4 เดือน

ห่วงผลกระทบซัพพลายเชน

รวมทั้งสร้างผลกระทบต่อเศรษฐกิจไทยต่อเนื่องยาวทั้งปี 2569 เนื่องจากการโจมตีแหล่งผลิตน้ำมัน และก๊าซธรรมชาติ ต้องใช้เวลา 1-2 เดือน ในการซ่อมแซมและฟื้นฟูจนกว่าที่ห่วงโซ่อุปทานพลังงานของโลกจะกลับมาปกติ

อีกทั้งการที่ช่วงที่ผ่านมากองทุนน้ำมันเชื้อเพลิงเข้าไปสนับสนุนราคาน้ำมันไว้จนติดลบจำนวนมาก ซึ่งทำให้เมื่อสถานการณ์ปกติแล้วจะต้องมีการเก็บเงินมาชดเชยส่วนที่ติดลบผ่านราคาน้ำมันมากขึ้น

ขณะที่กลุ่มสินค้าปิโตรเคมี พลาสติก และบรรจุภัณฑ์ต่างๆ อาจทำให้การฟื้นตัวได้ในช่วงครึ่งปีหลังของปี 2569 แต่ภายในปี 2569 นี้ ราคาสินค้าอาจจะยังไม่กลับมาอยู่ในอัตราที่ปกติ

“ที่น่ากลัวกว่านั้นคือ สถานการณ์เช่นนี้จะเป็นแรงกดดันไปที่รัฐบาล หากรัฐบาลแก้ไขปัญหาได้ไม่ดีก็จะนำมาสู่การประท้วงของประชาชน และหากเกิดประท้วงรุนแรงก็จะยิ่งเป็นผลกระทบทางเศรษฐกิจจากภายในประเทศตามมาซ้ำอีก” ศ.วิทวัส กล่าว

ข้อเสนอรัฐบาลเร่งผลักดันเศรษฐกิจ

สำหรับข้อเสนอต่อรัฐบาลภายใต้สถานการณ์นี้ นักวิชาการธรรมศาสตร์ กล่าวว่า สิ่งที่รัฐบาลควรดำเนินการคือเร่งเดินหน้าดึงดูดการลงทุนจากต่างประเทศให้เข้ามาสร้างเม็ดเงินในระบบเศรษฐกิจไทย

โดยเฉพาะอย่างยิ่งในกลุ่มประเทศที่อาจต้องการย้ายฐานการผลิตหรือกระจายความเสี่ยงออกจากตะวันออกกลาง ซึ่งก็น่าจะหันหน้ามาหาภูมิภาคเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ที่ค่อนข้างมีความเป็นกลางในเวทีโลก มีความปลอดภัยสูงกว่า และประเทศไทยเองก็มีฐานที่ค่อนข้างดีในหลายด้าน

รัฐบาลควรใช้มาตรการทางกฎหมายเพื่อเอื้อในเรื่องนี้ เช่น การให้วีซ่า DTV (Digital Nomad Visa) ซึ่งถ้าไทยคว้าโอกาสตรงนี้ไว้ได้จะทำให้เกิดการลงทุนในประเทศโดยตรง และจะส่งผลให้การเกิดเปลี่ยนห่วงโซ่อุปทาน

นอกจากนี้ รัฐบาลจำเป็นต้องปรับเงื่อนไขให้เอื้อต่อการส่งเสริมการท่องเที่ยว และการซื้อขายอสังหาริมทรัพย์ให้กับต่างชาติ เช่น ในกรณีอสังหาริมทรัพย์ การขยายสิทธิการเช่าให้เป็น 50 – 60 ปี หรือ 99 ปี

รวมถึงการทำให้สามารถจดทะเบียนที่อยู่อาศัยแนวราบเป็นอาคารชุดได้ ซึ่งน่าจะเอื้อให้เป็นทางเลือกใหม่ๆ ให้ชาวต่างชาติมีความสนใจเข้ามาซื้อ และพำนักระยะยาวในไทยได้ เพราะอย่างที่กล่าวไปหากสงครามจบโลกน่าจะเปลี่ยนย้าย หรือหันเหการทำกิจกรรมต่างๆ ออกจากทางตะวันออกกลาง

ทั้งนี้อาจรวมไปถึงการท่องเที่ยว และอยู่อาศัยด้วย อีกทั้งอย่างตัวเลขมูลค่าการซื้อขายอาคารชุดในไทยปี 2568 มีถึง 25% ที่เป็นเม็ดเงินจากต่างชาติ โดยอันดับมาจากจีน ตามมาด้วยเมียนมา รัสเซีย และไต้หวัน

“ทุกวันนี้ประเทศฝั่งตะวันออกกลางก็เข้ามาไทยในลักษณะการท่องเที่ยวเชิงการแพทย์ (Medical Tourist) อยู่แล้ว ถ้าสามารถทำให้เขาเข้ามาใช้ชีวิตอยู่ เป็นบ้านหลังที่สอง หรือหลบภัยสงคราม และยังทำธุรกิจต่อในประเทศไทยได้ด้วยก็ถือเป็นตัวเลือกที่ดี” ศ.วิทวัส กล่าว

ทั้งนี้ การผลักดันให้ถึงการเป็นศูนย์กลางสำหรับการพำนักเพื่อบริหารธุรกิจก็มีความเป็นไปได้ เพราะอย่างพม่าหรือรัสเซียที่เข้ามาทำให้ตลาดการซื้อคอนโดของไทยเพิ่มขึ้น ก็มาจากการที่คนในประเทศเหล่านั้นเกิดความกังวลสงครามภายในประเทศของตัวเองด้วย 

ในช่วงเดือนมีนาคม 2569 อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลทั่วโลกพุ่งขึ้นพร้อมกันอย่างน่าเป็นห่วง ตามรายงานจาก Crypto Rover ที่ระบุว่า “อัตราผลตอบแทนพันธบัตรทั่วโลกกำลังพุ่งสูง และนี่เป็นสัญญาณที่ไม่ดี” โดยข้อมูลที่ตรวจสอบได้ชี้ว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอังกฤษอายุ 10 ปีทะลุ 5% เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2551 ขณะที่พันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 40 ปีทำสถิติสูงสุดตลอดกาลเหนือ 4% และพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปีขยับขึ้น 10 จุดเบสิสแตะระดับ 4.38% สาเหตุหลักมาจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เกี่ยวข้องกับสงครามในตะวันออกกลาง ราคาพลังงานที่สูงขึ้น และความกังวลเรื่องเงินเฟ้อที่ยังคงร้อนแรงในหลายประเทศ

ธนาคารกลางทั่วโลกถูกบีบให้คงดอกเบี้ยสูง ท่ามกลางแรงกดดันเงินเฟ้อ

การพุ่งขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรในครั้งนี้ไม่ใช่เรื่องบังเอิญ แต่สะท้อนให้เห็นถึงท่าทีของธนาคารกลางสำคัญทั่วโลกที่ยังไม่กล้าลดดอกเบี้ย ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) มีมติคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ระดับ 3.5%-3.75% ในการประชุมเดือนมีนาคม 2569 ซึ่งเป็นการคงอัตราดอกเบี้ยติดต่อกันเป็นครั้งที่สอง แม้ว่า Dot Plot ยังคาดการณ์ว่าจะมีการลดดอกเบี้ย 1 ครั้งในปีนี้ แต่ Michael Feroli หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์สหรัฐฯ ของ J.P. Morgan กลับมองต่างออกไป โดยคาดว่าจะไม่มีการลดดอกเบี้ยตลอดปี 2569 และอาจมีการขึ้นดอกเบี้ยในปี 2570 เนื่องจากแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่ยังไม่คลี่คลาย

ฝั่งยุโรปก็ไม่ต่างกัน ธนาคารกลางยุโรป (ECB) คงอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนมีนาคมที่ผ่านมา และยังปรับเพิ่มคาดการณ์เงินเฟ้อสำหรับปี 2569 ขึ้นเป็น 2.6% จากเดิมที่ 1.9% เนื่องจากผลพวงจากสงครามในตะวันออกกลางและราคาพลังงานที่สูงขึ้น ขณะที่ธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) ก็มีมติเป็นเอกฉันท์คงดอกเบี้ยเช่นกัน พร้อมเตือนถึงความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นจากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง นอกจากนี้ วาระของประธาน Fed Jerome Powell ที่จะสิ้นสุดในวันที่ 15 พฤษภาคม 2569 และการที่ประธานาธิบดีทรัมป์เสนอชื่อ Kevin Warsh เข้ารับตำแหน่งแทน ยิ่งสร้างความไม่แน่นอนต่อทิศทางนโยบายดอกเบี้ยในอนาคต

ผลกระทบต่อตลาดคริปโต Bitcoin ร่วงแต่ยังสู้ได้ดีกว่าที่คิด

ในทางทฤษฎี อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวที่สูงขึ้นจะเพิ่มต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนอย่าง Bitcoin และสภาวะทางการเงินที่ตึงตัวมักจะลดแรงซื้อในสินทรัพย์เสี่ยงทุกประเภท ซึ่งสอดคล้องกับที่เห็นในตลาดวันนี้ที่ Bitcoin ปรับตัวลงมาอยู่แถว 68,811 ดอลลาร์ หรือร่วงราว 2.66% และ Ethereum ที่ร่วงหนักกว่าที่ 3.15% มาอยู่ที่ 2,088 ดอลลาร์

อย่างไรก็ตาม ภาพที่เห็นในเดือนมีนาคม 2569 นี้ชวนให้คิดมากกว่านั้น แม้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรจะพุ่งสูง แต่ Bitcoin กลับยังทำผลงานได้ดีกว่าตลาดหุ้นและโลหะมีค่าในช่วงวิกฤต บางส่วนในตลาดเริ่มมองว่า Bitcoin กำลังเปลี่ยนบทบาทเป็น “สินทรัพย์หลบภัยแบบใหม่” ท่ามกลางความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาคและภูมิรัฐศาสตร์ ขณะที่กระแสเงินทุนจากสถาบันผ่าน Bitcoin ETF ในสหรัฐฯ ยังคงเป็นปัจจัยสำคัญที่ช่วยประคองราคาไว้ไม่ให้ดิ่งหนักตามตลาดอื่น ก่อนหน้านี้ Siam Blockchain ได้รายงานว่า แรงซื้อ Bitcoin จากสถาบันพุ่งแรงสุดในรอบ 6 เดือน ซึ่งยิ่งตอกย้ำว่านักลงทุนรายใหญ่ยังไม่ได้ถอยออกจากตลาดคริปโต แม้มหภาคจะดูท้าทาย

มองไปข้างหน้า นโยบายการคลังและภูมิรัฐศาสตร์คือตัวแปรสำคัญ

J.P. Morgan Global Research และ Binance Research ชี้ให้เห็นว่านโยบายการคลังอย่างการกู้ยืมและการออกพันธบัตรของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ สามารถส่งผลต่ออัตราผลตอบแทนระยะยาวได้โดยตรง โดยไม่ขึ้นอยู่กับการตัดสินใจของ Fed เพียงอย่างเดียว นอกจากนี้ หากสหรัฐฯ สามารถใช้แนวทางที่ประกอบด้วยการกระตุ้นทางการคลัง การผ่อนคลายนโยบายการเงิน และการลดกฎระเบียบได้สำเร็จ อาจอัดฉีดสภาพคล่องจำนวนมากเข้าสู่ระบบ ซึ่งจะเป็นปัจจัยบวกต่อสินทรัพย์เสี่ยงรวมถึงคริปโตในระยะถัดไป สิ่งที่ต้องจับตาในระยะสั้น ได้แก่ ความคืบหน้าของความขัดแย้งในตะวันออกกลางและทิศทางราคาพลังงาน ซึ่งเป็นปัจจัยหลักที่ผลักดันให้เงินเฟ้อยังคงร้อนแรงและธนาคารกลางต่างๆ ไม่กล้าลดดอกเบี้ย

ส่วนตัวผู้เขียนมองว่าสถานการณ์ตอนนี้ซับซ้อนกว่าที่ฟังดู เพราะโดยปกติแล้วถ้าพันธบัตรพุ่งแบบนี้พร้อมกันทั่วโลก มักจะเห็นคริปโตร่วงหนักมากกว่านี้ แต่ Bitcoin ยังแสดงความยืดหยุ่นออกมาได้ซึ่งน่าสนใจมาก สิ่งที่ผมจับตาอยู่คือว่ากระแสเงินทุนสถาบันผ่าน ETF จะยังคงเข้ามาประคองราคาได้แค่ไหน ถ้าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรยังวิ่งขึ้นต่อเนื่องถึงจุดที่นักลงทุนสถาบันหันไปถือพันธบัตรแทนก็อาจเห็นแรงขายเพิ่มในคริปโตได้ ส่วนตัวแปรที่คาดเดายากที่สุดตอนนี้คือเรื่องอิหร่านและช่องแคบ Hormuz ที่ยังยืดเยื้อ ถ้าแก้ได้ราคาพลังงานร่วง เงินเฟ้อเย็นลง และธนาคารกลางมีพื้นที่ลดดอกเบี้ย นั่นแหละถึงจะเป็นสัญญาณดีสำหรับคริปโตจริงๆ

ภาพจาก AI